7月27日，葫蘆島銀行發布信息稱，該行對其2018年第一期二級資本債券（以下簡稱“18葫蘆島銀行二級01”）“不行使贖回權”。

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據了解，未贖回的債券發行于2018年8月，期限“5+5”，即將迎來第5年末的贖回選擇權。債券余額10億元，利率維持6.20%，即將于今年8月28日付息。

二級資本債系商業銀行用以補充二級資本并滿足資本充足率監管要求的工具，不行使二級資本債贖回權，通常是因為贖回后資本充足率將低于監管標準，給予市場銀行資本充足率不足的信號。目前，葫蘆島銀行尚未披露2021年和2022年年報，但根據2020年年報，葫蘆島銀行的三項資本充足率數據極低。因此，葫蘆島銀行此次不行使贖回權，并不意外。

值得注意的是，除葫蘆島銀行外，選擇到期不贖回二級資本債的中小銀行數量越來越多。今年以來，就有包括煙臺農商行、營口銀行、太和農商行、孝感農商行、荊門農商行等多家銀行在內的中小銀行未行使二級資本債贖回權。

葫蘆島銀行不贖回二級資本債

核心一級資本充足率僅為0.42%

葫蘆島銀行發布公告稱，該行決定不行使“18葫蘆島銀行二級01”贖回權。

未贖回的債券發行于2018年8月，期限“5+5”，即將迎來第5年末的贖回選擇權。債券余額10億元，利率維持6.20%，即將于今年8月28日付息。除了該只債券外，葫蘆島銀行在2018年11月還發行過一只二級資本債“18葫蘆島銀行二級02”，規模5億元。

二級資本債作為商業銀行補充二級資本的重要工具，近年來廣泛發行，尤其受到資本補充渠道相對有限的非上市中小銀行的青睞。目前銀行二級資本債主流發行期限為“5+5”，在到期前五年，計入二級資本的本金每年衰減20%。因此，一般情況下，商業銀行通常會選擇提前贖回再增發。

但此次葫蘆島銀行選擇不贖回二級資本債，或與其資本承壓的現狀有較大關系。

按照監管要求，國內非系統重要性銀行需滿足資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不低于10.5%、8.5%和7.5%。根據公開數據顯示，葫蘆島銀行尚未披露2021年、2022年年報。截至2020年該行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為2.33%、0.42%、0.42%；遠低于監管紅線。此外，截至2020年末，葫蘆島銀行的不良貸款率高達13.89%，撥備覆蓋率僅為32.39%。

對于葫蘆島銀行極低的資本充足率，聯合資信曾指出，2020年，由于葫蘆島銀行信貸業務風險爆發導致撥備計提不足情形下產生大規模的貸款損失準備缺口，對資本造成一定侵蝕，資本充足水平明顯下降。2021年7月，聯合資信將葫蘆島銀行的評級由AA下調至A+。評級觀點指出，葫蘆島銀行負債穩定性不佳、信貸業務集中度水平偏高、信貸資產質量顯著下行、貸款撥備水平不足、已呈現虧損狀態、資本亟待補充、投資資產部分違約且未計提撥備等因素對其經營發展及信用水平可能帶來的不利影響。

葫蘆島銀行位于遼寧省葫蘆島市。官網信息顯示，該行原名葫蘆島市商業銀行，成立于2001年9月，其前身為城市信用社中心社。2009年12月，經原銀監會批準更名為葫蘆島銀行。2011年5月，首家異地分支機構沈陽分行掛牌營業，實現了從地方性銀行到區域性銀行的轉變。

7月27日，就在葫蘆島銀行發布上述公告的同一天，聯合資信也發布消息稱，決定推遲出具葫蘆島銀行2023年跟蹤評級報告。

多家中小銀行“拒贖”二級資本債

資本補充面臨較大壓力

值得注意的是，除葫蘆島銀行外，選擇到期不贖回二級資本債的中小銀行數量越來越多。

今年年初，主體評級為AAA的九江銀行宣布對相關二級資本債券發布了“不行使贖回選擇權”公告，該筆債券存量規模15億元，占該行債券總規模的4.2%。此公告一出即刻引發市場廣泛討論，僅一天后九江銀行便“改口”決定對該筆債券行使贖回選擇權。

但此后又有多家中小銀行宣布“拒贖”二級資本債。3月10日至3月15日期間，煙臺農商行、安徽太和農商行和營口銀行3家銀行先后發布公告不贖回二級資本債，引起市場熱議。

具體來看，安徽太和農商行不行使贖回權的債券發行總額為1億元，未贖回部分債券利率為5.80%；營口銀行不行使贖回權的債券發行總額5億元，未贖回票息5%；煙臺農商行不行使贖回權的債券發行總額3億元，未贖回票息5.80%。

據安信證券數據顯示，2018年至2023年4月，共有48家銀行的57只二級資本債到期未贖回（包括后又宣布贖回的天津銀行、九江銀行），合計規模為451.8億，占應贖回債券數量的17.2%。

對于銀行不贖回的原因，安信證券池光勝團隊認為，商業銀行自身贖回意愿通常較強，但若要贖回應符合至少一個要求：使用同等或更高質量的資本工具替換被贖回的工具，并且只有在收入能力具備可持續性的條件下才能實施資本工具的替換；或者，行使贖回權后的資本水平仍明顯高于銀保監會規定的監管資本要求。

安信證券研報顯示，上述48家商業銀行首次未贖回前資本充足率普遍滿足監管要求。若行使贖回權，48家銀行資本充足率中位數可能降至10.4%，有24家農商行可能面臨較大的資本補充壓力。

以煙臺農商行為例，截至2022年9月末，其一級資本充足率、核心一級資本充足率、資本充足率分別為9.15%、9.15%、10.87%，分別高于監管要求0.37、0.65和1.65個百分點，但行使贖回權，該行資本充足水平并不一定滿足監管要求。

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