2023年5月19日，第十一屆富國論壇在上海盛大啟幕，此次論壇以“新格局，新思路，新契機”主題，邀請包括上海財經大學校長劉元春、中國人民大學國際關系學院副院長、新興經濟體研究會副會長翟東升等20余位國內頂尖專家學者、首席經濟學家與明星基金經理出席。本次論壇采用線上直播與線下出席相結合的方式舉辦，線下與會嘉賓超1100位，線上共吸引50多家線上平臺參與轉播，線上觀看人數累計超1100萬，成為公募基金行業年度重磅盛會之一。

頂級專家學者 深度剖析國際國內新形勢

在本次富國論壇主論壇開場，兩位業界頂尖專家學者，來自上海財經大學校長劉元春與中國人民大學國際關系學院副院長、新興經濟體研究會副會長翟東升分別作了“中國經濟復蘇新階段與資本市場新機”、“百年變局下的世界格局”主題演講，深度剖析了中國經濟復蘇展望及國際變局風云演繹。

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把脈資本市場新契機 剖析A股投資的勢與道

兩位主講嘉賓發表的主題演講充斥著真知灼見與智慧火花。隨后上演的兩場精彩紛呈的圓桌論壇，匯集了強大嘉賓陣容，分別從宏觀與微觀視角，探討資本市場走向和投資機遇。

第一場圓桌論壇以“新格局、新思路與資本市場新契機”為主題，由富國首席經濟學家袁宜擔任主持人，與廣發證券首席經濟學家郭磊、天風證券首席策略分析師劉晨明、興業證券首席經濟學家王涵、民生證券首席策略分析師牟一凌、華創證券首席宏觀分析師張瑜一起，六大首席論道資本市場新機遇，分別就中國經濟復蘇的趨勢、亮點和風險點，機構與個人的資產如何配置，以及中特估、人工智能和數字經濟等熱點問題展開深度探討。

王涵認為，國內經濟復蘇進程中，需求相對恢復較慢，呈現短期的供需失衡，未來經濟亮點可能是消費場景修復帶來的需求改善以及重塑現代化體系的結構性政策。郭磊認為，中國經濟增長的亮點有兩方面：第一是PPI的觸底；第二是政策可能在結構上會出現一些調整。當下，經濟復蘇還需政策支持，穩住總需求是中國經濟目前最關鍵的。牟一凌表示，從上市公司的盈利來看，經濟是弱復蘇。關注紅利資產，長期穩定的盈利才是紅利，紅利不完全是高股息資產，恰好經濟底部測試出能穩定盈利的資產在變多，因此對紅利投資的關注度要提升。張瑜認為，當下經濟并沒有出現過熱，消費中的低端消費，投資一線和頭部二線的地產投資以及制造業投資中的基改都是經濟中的亮點，總體來看，經濟仍然在弱復蘇的情景當中。劉晨明認為，中期維度看，在資產配置上更偏向于股票資產。未來1-2年主要看好基本面貝塔下，TMT與科創板的投資機會，同時關注新能源行業中滲透率較低的領域，如充電樁、儲能等。

第二場圓桌論壇以“中流擊水，A股投資的勢與道”為主題，海通證券首席經濟學家荀玉根與蒲世林、曹晉、曹文俊、劉莉莉、孫權等富國基金五位明星基金經理出席，共議A股市場投資策略，辯明市場投資主線。

對于今年的市場，富國周期優勢基金經理蒲世林認為今年最核心的變量是宏觀經濟，整體看，下半年行情仍值得期待，分化有望收斂，機會較為均衡，看好老齡化趨勢下的醫藥、代表技術進步的AI，以及構建產業安全過程中的國產替代等機會。富國中小盤精選基金經理曹晉表示，從長期來看，中國面臨長期經濟降速和經濟結構轉型是一個看似必然的方向；看好兩個方向，第一，順經濟周期方向，主要是輕消費，第二， 符合產業政策周期方向，主要是軟科技以及AI。富國轉型機遇基金經理曹文俊則認為，今年市場的關鍵詞是結構性、弱復蘇、流動性總量寬松、平衡市，相對看好穩定增長的醫藥行業，特別是醫藥器械，周期品中的輪胎行業等。富國研究精選基金經理劉莉莉認為年內有望實現結構牛，結合經濟復蘇方向確定、中國經濟增長領先全球、貨幣政策相對寬松等，對市場非常看好，很多個股中長期看具備非常有吸引力的預期收益率空間，策略上均衡配置為主，風格上兼容價值和成長。在富國新興產業基金經理孫權看來，在整體下行風險可控的背景下，今年有望出現結構性牛市；整體上比較看好科技創新和高端制造，未來看好人工智能、數據要素、半導體等產業創新三大核心，產業基本面的發展將驅動結構化行情深入演繹；面對新一輪科技創新浪潮，不僅要看得準，更要看得遠，給市場以信心。

三“箭”齊發 聚集投資新機遇

此次富國論壇還分設三場分論壇，主題分別為“權益&固收‘一起投’”、“投資新風向，劍指大未來”、“長期之道，制勝養老金投資”，圍繞A股、港股、ETF、固收+、黃金、個人養老等投資熱點話題，展開深度探討。

分論壇一主題為“權益&固收‘一起投’”，四位資深基金經理共話投資新主線。首先，主題演講聚焦港股市場，富國基金總經理助理兼海外投資部總經理張峰，帶來“港股市場下半年機遇與策略”主題演講。張峰認為，港股現在很可能是非常好的接近于底部的機會，2022年11月，恒生指數跌破100季度線，這是港股史上從未有過的，估值也跌破了1倍PB，反應了非常悲觀的預期，一旦中國經濟出現較好的復蘇、美國開始降息，在未來6個月到1年，港股或將出現很好配置機遇。

隨后，富國固定收益投資部副總經理呂春杰圍繞“資產荒”背景下債券市場走向展開演講，他的演講主題是“穩健之道——固收投資的策略與布局”。呂春杰表示，2023年一季度經濟疫后修復，但結構分化較為明顯。結合低通脹、弱復蘇的環境，展望全年，利率預計上有頂、下有底，在長端下行速度較快、收益率曲線偏平的背景下，中短端債券補下概率較高且風險較小，可優先考慮。

“固收+”在2023年再度成為市場關注熱點，富國穩健增強基金經理俞曉斌帶來了“來花未全開，勝景在前——‘固收+’策略及展望”的主題演講，在他看來，權益中期不悲觀，從股債性價比來看，權益至少配在中性；轉債機會目前演繹比較充分已經了，更偏重結構性機會；債券投資有很多優秀的管理人，也值得期待。

關于A股市場的投資機會，富國質量成長基金經理吳棟棟就A股市場關注的熱點話題，展開了“棋至中局，權益市場的行穩致遠”主題演講。吳棟棟表示，我國正處于經濟動能轉型期，符合經濟轉型方向的新興產業和高端制造業存在著很多超額收益的機會，其中，整個新能源體系或者新型電力系統，出口鏈中的優秀企業，以及TMT中的數字化都存在諸多機會。

分論壇二主題為“投資新風向，劍指大未來”，主講嘉賓包括山東黃金集團交易中心首席分析師姬明、天風證券全球科技首席分析師孔蓉、深交所基金管理部高級經理王夕子、富國基金量化投資部ETF投資總監王樂樂。姬明表示，黃金的價值在于對沖信用貨幣的貶值，長期視角來看，金價振蕩上漲大的趨勢還是有望延續的，疊加全球進入動蕩變革期，買入并持有一部分黃金或是明智的選擇。今年權益市場掀起“AI浪潮”，孔蓉指出，在這一輪科技創新周期下，愈來愈多技術與產品的落地，應用場景中，關注搜索引擎、電商、虛擬人和游戲方向。目前，ETF產品已成為廣大投資者參與，王夕子指出，近幾年ETF市場呈現新的投資交易特征，ETF市場規模和個人投資者比例均快速發展。王樂樂表示，富國的ETF有兩個特色，不僅是“工具”，也是“責任”，為投資者打造“可投資性”的ETF產品，同時提供好的服務，對市場重要的方向做分析框架來輔助投資者進行ETF的配置。

2023年，正值富國基金成立24周年。24年來，富國基金始終秉承“為持有人長期創造價值”初心，聚焦核心投研能力的提升，堅持長期投資理念，其中富國論壇的長期堅持舉辦，發展成為公募基金業品牌論壇的標桿。富國論壇自2002年創設以來，秉承高品質、權威性、務實性原則，迄今已成功舉辦十一屆，聚焦國內外金融熱點，關注財富管理行業在中國的發展，深度探討宏觀經濟形勢，解讀熱門投資話題，把脈行業發展趨勢，已成為金融業思想交鋒、業務交流的盛會。

在全球經濟的新格局下，中國經濟向高質量發展轉變，人工智能等新技術給人類帶來新的挑戰和機遇。第十一屆富國論壇的成功舉辦，通過專家學者、首席經濟學家和明星基金經理不同立場出發，匯集業內頂尖的思維和聲音，與線上和線下的觀眾共同分享投資思路，為新形勢下的投資機會創造重要的溝通交流平臺和參考方向。未來，期待富國論壇能更好地為行業發聲、為投資聚力。

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