沖擊A股多年，同策房產(chǎn)咨詢股份有限公司(以下簡稱“同策咨詢”)并未能實現(xiàn)登陸A股的愿景。如今，選擇同處逆境的代理行同行，曲線登陸A股。12月1日晚間，世聯(lián)行(002285)發(fā)布公告稱，公司擬收購?fù)咦稍兊目毓蓹?quán)。這意味著，若交易最終完成，同策咨詢將借世聯(lián)行曲線登陸A股市場。

選擇重組

據(jù)世聯(lián)行的公告顯示，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買同策咨詢的控股權(quán)，同時募集配套資金。此次世聯(lián)行收購?fù)咦稍兊慕灰讓Ψ綖閷O益功、劉哲。因籌劃此次重組，世聯(lián)行將于12月2日開市起停牌。世聯(lián)行預(yù)計在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露本次交易方案，即在停牌期限屆滿前按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則26號——上市公司重大資產(chǎn)重組》的要求披露相關(guān)信息。

與世聯(lián)行重組前，同策咨詢曾有過籌劃IPO的經(jīng)歷。證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，2015年12月21日同策咨詢曾向證監(jiān)會報送IPO申報稿。招股書顯示，同策咨詢主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)營銷代理、房地產(chǎn)咨詢服務(wù)、商業(yè)物業(yè)運營和房地產(chǎn)金融服務(wù)等專業(yè)服務(wù)。

經(jīng)營業(yè)績來看，同策咨詢在2012-2014年及2015年1-6月實現(xiàn)的營業(yè)總收入分別約6.91億元、8.65億元、8.89億元及3.8億元，對應(yīng)的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約1.15億元、1.39億元、8068萬元及-822.01萬元。同策咨詢的招股書顯示，公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自房地產(chǎn)營銷代理業(yè)務(wù)，2012-2014年及2015年1-6月，同策咨詢的房地產(chǎn)營銷代理業(yè)務(wù)的收入分別約6.11億元、7.89億元、7.78億元及3.38億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為88.45%、91.2%、87.49%、89.01%。

抱團取暖

然而，排隊三年多后，今年10月25日同策咨詢的IPO審核意外按下終止鍵。對于公司此前終止IPO的原因、此次與世聯(lián)行進行重組的考量等問題，北京商報記者曾多次致電同策咨詢相關(guān)人士進行采訪，不過截至記者發(fā)稿前，對方電話未有人接聽。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，世聯(lián)行與同策咨詢的聯(lián)姻是行業(yè)降溫下的一種表現(xiàn)，不同中介代理機構(gòu)需要抱團取暖。同時，于同策咨詢而言，此前IPO的周期比較長，耗費了較大的成本。而通過此次重組降低一些潛在成本，亦可以在短期內(nèi)通過重組獲得上市資格。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉稱，“代理行業(yè)已經(jīng)處于降溫的趨勢，代理行業(yè)的收入銳減，平均收費點位現(xiàn)在只有0.8左右，競爭越來越激烈。渠道銷售占據(jù)大部分開發(fā)商銷售費用，代理行業(yè)的冬天到了。對于世聯(lián)行和同策咨詢的合并，基本屬于同業(yè)，1+1很難大于2，代理行業(yè)的增量很難了”。

據(jù)了解，世聯(lián)行從事的業(yè)務(wù)主要包括交易服務(wù)、交易后服務(wù)、資產(chǎn)運營以及資產(chǎn)管理四大板塊。世聯(lián)行的交易服務(wù)板塊主要包含代理服務(wù)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)和顧問策劃業(yè)務(wù);交易后服務(wù)板塊主要包括金融服務(wù)業(yè)務(wù)和裝修服務(wù)業(yè)務(wù);資產(chǎn)運營板塊主要包括公寓管理業(yè)務(wù)和工商資產(chǎn)運營業(yè)務(wù);資產(chǎn)管理板塊主要包括資產(chǎn)投資服務(wù)業(yè)務(wù)和物業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)。

沒找到的第二曲線

數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，受國內(nèi)房地產(chǎn)市場銷售增速下行和開發(fā)商流動性降低導(dǎo)致公司結(jié)算進度放緩等因素影響，今年上半年世聯(lián)行的代理服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入約13.08億元，同比下降7.49%。在今年半年報中，世聯(lián)行曾提到，截至報告期末，代理服務(wù)業(yè)務(wù)有效覆蓋200多個地級城市，在執(zhí)行項目數(shù)量超過2700個。公司項目案場在提供新房銷售服務(wù)的同時，疊加和推廣策劃、電商、金融、裝修和運營等服務(wù)，力爭為公司貢獻綜合收益。公司不僅為頭部房地產(chǎn)企業(yè)服務(wù)，而且積極與地方中小房企展開合作，為其提供從戰(zhàn)略布局到銷售執(zhí)行的集成化服務(wù)。

張大偉表示，“世聯(lián)行雖說是業(yè)內(nèi)公認代理行業(yè)的龍頭，但現(xiàn)在已經(jīng)是渠道為王的時代。在過去的幾次轉(zhuǎn)型中，世聯(lián)行的金融、長租公寓，轉(zhuǎn)型都沒有找到發(fā)展的第二曲線。此次與同策咨詢的合并，對市場影響不大”。

同濟大學管理學博士孫文華則表示，同策咨詢做的是“咨詢”和“代理”，和世聯(lián)行的業(yè)務(wù)是一模一樣的。在房地產(chǎn)行業(yè)高速增長的時候，各家需擴張自己的業(yè)務(wù)。但到了現(xiàn)在“房住不炒”的背景下，大魚吃小魚是行業(yè)必然的結(jié)果。

孫文華進而表示，與其說同策咨詢借并購上市，不如說，同策咨詢順勢而為。房地產(chǎn)咨詢企業(yè)未來更需要提升“策劃、咨詢”的能力，代理業(yè)務(wù)會逐步降低。對于同策咨詢來說，借助世聯(lián)行的上市背景，做強“非代理”業(yè)務(wù)是較為理想的選擇。“這種收購主要是考慮資本市場的題材，對于實際業(yè)務(wù)來說，影響有限。”張大偉如是說。

針對公司擬控股同策咨詢的相關(guān)問題，北京商報記者曾致電世聯(lián)行董秘辦公室進行采訪，不過截至記者發(fā)稿前，對方電話并未有人接聽。

關(guān)鍵詞： 世聯(lián)行 同側(cè) 代理行