6月5日，國聯證券（601456.SH）公告稱，收到上交所關于70億元定增的第三輪問詢函。問詢函只有一個問題，70億元融資是否有必要？

根據申報材料，國聯證券此次向定增資金總額不超過70億元，全部用于進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模，擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務以及償還債務。

值得一提的是，上輪審核問詢函已就公司融資必要性進行問詢。3月30日，上交所問詢國聯證券70億元定增，問題包括收購中融基金、民生證券股權，經營合規，融資必要性及輿情四項。

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界面新聞記者觀察到，對比此前的定增問題，上交所此次更加詳細地追問了定增資金擬投向業務在報告期內資金使用情況，前次募集資金投向及效益實現情況，結合投向金額、募集資金各項投入內容的具體測算依據及過程、資金缺口測算等，說明是否存在過度融資。

上交所要求國聯證券進一步說明有關融資必要性的3點內容。

一是本次募集資金擬投向業務在報告期內資金使用情況、盈利水平及與可比公司的對比情況、行業排名。

二是結合股東回報和價值創造能力、自身經營情況、公司主責主業、市場發展戰略、前次募集資金投向及效益實現情況等，說明本次融資的必要性、融資計劃及方式的合理性，是否有利于提升資本運用效率、充分發揮募集資金使用效果。

三是結合期末貨幣資金的詳細使用計劃及投向金額、募集資金各項投入內容的具體測算依據及過程、資金缺口測算等，說明本次融資規模的合理性，是否存在過度融資。

在之前的定增回復中，國聯證券提到，公司的突出問題在于資本規模過小，嚴重制約對客戶的綜合服務能力。

信用交易業務是國聯證券重要的利潤來源之一，發展穩健，該業務是資本消耗型業務，業務規模和盈利能力主要依賴于較為穩定的長期資金供給，此次發行募集資金的使用將更有利于發揮國聯證券全方位服務客戶需求的能力，鞏固信用交易業務，夯實盈利水平。

2020年至2022年，國聯證券證券投資業務規模分別為187.11億元、370.15億元和447.05億元，占資產總額的比例分別為40.48%、56.13%和60.10%，2022年末，其證券投資規模較2020年末增長了259.94億元。國聯證券表示，按照目前的增長形勢，未來仍存在較大的資本缺口。凈資本規模較小已成為制約自營投資業務的重要因素。

事實上，2023年以來，對于券商的定增申請，監管部門非常看重融資必要性、合理性的問題。不止國聯證券被問詢，中原證券、華鑫股份在定增申請過程中，均被問到融資必要性、融資規模合理性的問題。

今年年初，證監會就明確表態，審核中將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發行入口關。

1月3日，針對近期有上市證券公司公告實施再融資，證監會回應表示：“關注到有關上市證券公司再融資行為。我們一直倡導證券公司自身必須聚焦主責主業，樹牢合規風控意識，堅持穩健經營，走資本節約型、高質量發展的新路，發揮好資本市場‘看門人’作用。”

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