當(dāng)前，各人身險(xiǎn)公司已陸續(xù)完成了2022年業(yè)績披露。

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從整體業(yè)績看，人身險(xiǎn)行業(yè)2022年整體面臨經(jīng)營壓力。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前，共有61家傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)公司做出2022年業(yè)績公示，其中42家公司歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑，25家公司歸母凈利為負(fù)、12家公司連續(xù)兩年未實(shí)現(xiàn)盈利。

負(fù)債端，原銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月，全國各地區(qū)共實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入24519億元，較2021年的23572億元增長4.02%；投資端，受資本市場波動及地緣沖突影響，2022年保險(xiǎn)資金的年化財(cái)務(wù)投資收益率為3.76%，年化綜合投資收益率為1.83%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，人身險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銷售方向以傳統(tǒng)型終身壽險(xiǎn)為主，年金險(xiǎn)、分紅型兩全險(xiǎn)及重疾險(xiǎn)為輔。據(jù)統(tǒng)計(jì)，61家人身險(xiǎn)公司中，共有45家公司銷售量前三險(xiǎn)種涉及終身壽險(xiǎn)、38家公司涉及分紅型兩全險(xiǎn)、21家公司涉及年金險(xiǎn)、12家公司涉及重疾險(xiǎn)。

行業(yè)趨勢上，人身險(xiǎn)公司馬太效應(yīng)依舊強(qiáng)勁，行業(yè)收入主要集中在頭部公司，部分中小型保險(xiǎn)公司面臨償付壓力。

其中，A股及H股10家上市保險(xiǎn)公司旗下的7家人身險(xiǎn)公司（中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽、人保壽險(xiǎn)、友邦人壽）共攬?jiān)ｋU(xiǎn)保費(fèi)收入17376.47億元，占行業(yè)比重達(dá)50.74%。中小型保險(xiǎn)公司中，共有華匯人壽、中韓人壽、合眾人壽等7家公司2022年償付能力未達(dá)監(jiān)管要求，中華聯(lián)合人壽等17家公司曾通過增資、擴(kuò)股等方式補(bǔ)充資本。

馬太效應(yīng)持續(xù)

2022年，受疫情之下展業(yè)困難、代理人清虛等因素影響，人身險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)普遍承壓。

原銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國各地區(qū)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入46957億元，對比2021年的44900億元增長4.58%。其中，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入24519億元，較2021年的23572億元增長4.02%，增速低于行業(yè)整體。

多位上市公司高級管理人員指出，展業(yè)困難、代理人隊(duì)伍數(shù)量持續(xù)下滑是2022年人身險(xiǎn)保費(fèi)承壓的主要原因。

原銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2020年年底，全國保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)中介監(jiān)管信息系統(tǒng)執(zhí)業(yè)登記的代理制銷售人員共有842.8萬人，2021年年底為641.9萬人，而到2022年上半年僅為570.7萬人，較2020年年底下降32.29%。

上述趨勢同樣體現(xiàn)在上市保險(xiǎn)公司的年報(bào)中。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2020年至2022年，中國平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、中國人壽、人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽5家機(jī)構(gòu)個險(xiǎn)渠道代理人數(shù)量已由2020年的380.33萬人降至179.84萬人。2021年及2022年的降幅分別為37.41%及24.45%。

困境中亦有機(jī)遇。

從保費(fèi)變化趨勢看，2022年，不少中小型人身險(xiǎn)公司抓住機(jī)遇，通過打造優(yōu)勢產(chǎn)品在負(fù)債端實(shí)現(xiàn)突破，收獲大量保費(fèi)。數(shù)據(jù)顯示，61家人身險(xiǎn)公司中，2022年保費(fèi)增速達(dá)到20%以上的公司共有19家，且均為中小型保險(xiǎn)公司，所售產(chǎn)品以終身壽險(xiǎn)、年金險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)為主。相較之下，A股及H股10家上市保險(xiǎn)公司旗下7家人身險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入與2021年基本持平。

但值得一提的是，從保費(fèi)規(guī)模看，人身險(xiǎn)行業(yè)的馬太效應(yīng)依然存在。原銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2022年全國壽險(xiǎn)保費(fèi)收入共計(jì)24519億元、意外險(xiǎn)1073億元、健康險(xiǎn)8447億元，7家人身險(xiǎn)公司占行業(yè)比重達(dá)50.74%，相較2021年的52.28%雖有所下滑，但依然嚴(yán)重。

資產(chǎn)負(fù)債不匹配

負(fù)債端，人身險(xiǎn)行業(yè)雖整體實(shí)現(xiàn)了4.02%的原保險(xiǎn)保費(fèi)增長，但從整體盈利能力看，各人身險(xiǎn)公司仍面臨較大挑戰(zhàn)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前，共有61家傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)公司做出2022年業(yè)績公示，其中42家公司歸母凈利潤出現(xiàn)同比下滑，25家公司歸母凈利為負(fù)、12家公司連續(xù)兩年未實(shí)現(xiàn)盈利。

記者注意到，2022年，受資本市場波動、地緣政治沖突等方面影響，人身險(xiǎn)行業(yè)整體投資收益水平不佳。據(jù)原銀保監(jiān)會披露，2022年，保險(xiǎn)資金的年化財(cái)務(wù)投資收益率為3.76%，年化綜合投資收益率為1.83%。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已披露投資收益率的人身險(xiǎn)公司中，非上市險(xiǎn)企平均綜合投資收益率僅達(dá)1.76%。

同時(shí)，記者注意到，2022年內(nèi)，不少中小型保險(xiǎn)公司通過銷售增額終身壽險(xiǎn)等高定價(jià)利率產(chǎn)品吸引消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)負(fù)債端的保費(fèi)規(guī)模突破。有保險(xiǎn)代理人對記者表示，2022年年中，公司所售增額終身壽險(xiǎn)利率可達(dá)3.9-4.25%；2022年年末，原銀保監(jiān)會下發(fā)風(fēng)險(xiǎn)排查通知后，相關(guān)產(chǎn)品最高利率仍可達(dá)到3.49%。

但利率下行背景下，短期內(nèi)，高利率產(chǎn)品有利于增加人身險(xiǎn)產(chǎn)品競爭力，可使其在與大額存單、定期存款等儲蓄類產(chǎn)品的競爭中脫穎而出，為保險(xiǎn)公司負(fù)債端積累大量保費(fèi)；但長期來看，保險(xiǎn)公司若無法在投資端尋找到合適的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，保證5%以上的投資收益率，則極有可能產(chǎn)生利差損，不利公司經(jīng)營。

2022年11月，原銀保監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問題的通報(bào)》指出，當(dāng)前市場中所售多款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)及銷售過程中存在問題，如產(chǎn)品條款表述不合規(guī)、利潤測試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營實(shí)際情況存在較大偏差等。

近日，監(jiān)管部門召集部分人身保險(xiǎn)公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求新開發(fā)產(chǎn)品的定價(jià)利率由最高3.5%降到3.0%，進(jìn)一步控制利差損。此外，監(jiān)管部門表示，將加大對費(fèi)用真實(shí)性的監(jiān)管力度，要求加強(qiáng)產(chǎn)品開發(fā)和銷售費(fèi)用管理，加強(qiáng)費(fèi)用一致性管理制度建設(shè)。

在此背景下，部分中小型保險(xiǎn)公司或面臨轉(zhuǎn)型壓力。2023年，如何立足自身優(yōu)勢取舍業(yè)務(wù)、良性競爭、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，仍是中小型保險(xiǎn)公司需要不斷思考的課題。

一季度業(yè)績漸回溫

值得注意的是，進(jìn)入2023年后，人身險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)已呈現(xiàn)整體回溫趨勢。

2023年第一季度，A股5家上市保險(xiǎn)公司與H股人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)共攬保費(fèi)收入8136.03億元，較去年同期的7916.81億元增長2.77%。

從收入規(guī)模來看，上市保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)保費(fèi)收入能力已出現(xiàn)顯著分化，中國平安、中國人壽均延續(xù)較好增長態(tài)勢。其中，中國人壽一季度共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3272億元，規(guī)模遠(yuǎn)高于其余保險(xiǎn)公司壽險(xiǎn)收入；中國平安人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)（含平安健康、平安養(yǎng)老）同比增長達(dá)5.62%；中國人保人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)（含人保健康）、中國太平人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)（含太平養(yǎng)老）增速環(huán)比轉(zhuǎn)正，新華保險(xiǎn)同比微降0.18%，太保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入依舊承壓，同比下降2.55%。

光大證券分析師王一峰指出，當(dāng)前人身險(xiǎn)保費(fèi)增速持續(xù)向好，轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)基本確立。從第一季度整體或3月單月看，除新華保險(xiǎn)外均實(shí)現(xiàn)正增長，預(yù)計(jì)主要由需求持續(xù)旺盛、保本保收益的儲蓄型業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

從新單披露情況來看，修復(fù)態(tài)勢顯著。2023年一季度，中國平安人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)個險(xiǎn)新單同比增長10.0%至475億，相比2022年全年的負(fù)增長已實(shí)現(xiàn)明顯修復(fù)；同時(shí)，1-3月人保壽險(xiǎn)期交首年業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)9.42%增速，相比1-2月的同比減少5.3%已扭負(fù)為正。

非上市人身險(xiǎn)公司方面，各公司償付能力維持在穩(wěn)定區(qū)間，僅有個別壽險(xiǎn)公司存在償付能力風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，一季度，已披露償付能力報(bào)告的77家人身險(xiǎn)公司中，共有76家公司核心償付能力充足率達(dá)監(jiān)管所劃定的50%“及格線”，75家公司綜合償付能力充足率達(dá)100%“及格線”；同時(shí)，另有24家人身險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率超過200%，13家人身險(xiǎn)公司核心償付能力充足率超過200%。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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