奧地利學派是所有經濟學流派中認識市場最深刻、捍衛市場最堅決的學派，沒有之一。相比之下，主流經濟學對政府干預做了很大的妥協，放棄了不少重要的原則，主流經濟學的教育和科研很大程度上也依賴于政府的支持。

但也正是因為這樣，奧地利學派才在所有經濟學派分支中顯得那樣不可思議，那樣別具一格，奧地利學派對經濟周期的看法，或許會給我們對未來的經濟走向提供不一樣的視角。

宏觀經濟的一個重要起源，那就是大家對經濟周期的問題感興趣，從問題出發刺激了宏觀經濟學的發展。

(資料圖)

面對同樣的問題、同樣的經濟周期，不同的經濟學派之間對這個問題的看法不同，理解不同，甚至對應的選擇和做法也各不相同，今天我們主要介紹的就是對經濟學貢獻非常大的一個經濟學派——奧地利學派是如何看待經濟周期問題的。

理解奧地利學派對經濟周期的看法，很大程度上能夠幫助我們理解今天的中國經濟周期，它是處在什么樣的位置，以及未來的經濟走向又到底如何，這幫助我們理解今天的世界，至關重要。

奧地利學派最早是由兩位經濟學家，卡爾·門格爾和他的學生龐巴維克共同創立的。

但今天我們在講奧地利學派的時候，我們指的不僅僅是門格爾、龐巴維克、哈耶克、米賽斯，我們把經濟學鼻祖亞當·斯密和大衛·休謨也能加進去，包括美國的經濟學家歐文·費雪、布坎南，甚至是科斯都可以算作是奧地利學派的一份子。

奧地利學派是如何看待經濟周期的呢？

奧地利學派有一個主張，那就是個人才能做出選擇。

今天我們看這個主張，覺得很理所當然，但是在當年這并不是那么清晰的，尤其是在計劃經濟盛行的那個年代，更多人會看一個經濟體怎么樣、一個社會怎么樣、一個民族、甚至是一個部門怎么樣，很少能夠看到個體。

除此之外，奧地利學派研究經濟現象要研究人的動機，得有人文背景，所以我們看奧地利學派的代表人物哈耶克的著作像一個經濟學家，但更像一位哲學家，一位人文學者。

奧地利學派離真實的市場更近，離紙上的數據更遠。

而奧地利學派對經濟周期的看法，和別的學派則有所不同。

第一個不同在于，奧地利學派主張貨幣不是中性的。

在一個經濟體印鈔的過程中，增發貨幣的多少以及對貨幣的流通方向、對產業政策的扶持、甚至是對一個行業的補貼等等，貨幣對人們的行為都會有極強的誤導作用，從這個意義上講，貨幣不是中性的。

以我們自己的經驗來看，2008年之后的4萬億的經濟刺激計劃，就在很大程度上導致了人們的行為產生了偏好，不僅僅鼓勵了一部分的企業家進行更多套利行為，就連個人和公司也全部玩起了“炒房”。

貨幣的流通方向和扶持措施，間接導致了當時房價的高居不下。

也因此，有一些經濟學家認為，當時的4萬億刺激計劃，導致了我們錯過了最佳的經濟轉型機會，企業家套利行為增多，創新精神減少，導致生產要素不足，經濟轉型困難。

第二點，奧地利學派認為資本是異質的，不是同質的。

奧地利學派認為，資本有它獨特的使用方式，一種資本形成了，它就只能用在具體的用途上面，不能隨時隨地轉移到其他用途上面。

例如煉鋼爐，一旦生產出來了，就只能用來煉鋼，不能用來生產玻璃，更不能用來生產烤鴨。

而奧地利學派認為資本是異質的背后，其實是想說，錯誤的投資決策一旦做出，要修改就需要花費很大的功夫，就得付出極大的代價，也為后面的政策建議埋下了重要的伏線。

舉個例子，過去很多地方鼓勵搞基建，促進GDP，結果可能導致地方債務居高不下，雖然短期來看GDP是上去了，任期考核也達成了，但長期來看，錯誤的引線早已經埋下，未來的隱患遠比短期的GDP增長更危險。

這就是奧地利學派認為“資本是異質的，不是同質的”背后的原因。

任何錯誤決策，一旦形成，就很難再收回了，投資一旦下去，就很難彌補損失，尤其是對宏觀經濟周期而言。

第三，奧地利學派認為，社會機制是人們行動的結果，不是實現計劃的結果。

我們經常會看到修好的公園，鋪上的草地會被人為地踩出一條路來，遇見這樣的情況，我們都會心痛，而公園修好的路是事先計劃好的，但人們為什么不走修好的路，要去踩草地呢？

原因可能是因為草地更近，如何解決這個辦法呢？

那就是讓人們先走一會，人們走出來那條路，你再去鋪石頭、鋪水泥。

而我們常常說的上有政策，下有對策，說的就是這個道理。

這個道理，可以幫助我們理解社會上各種紛繁復雜的社會機制，這也是人們共同行動、自然形成的結果，而奧地利學派對此也有一個專有的名詞，那就是自發秩序。

基于以上這三點，我們就可以推測出奧地利學派是如何看待經濟周期問題的。

奧地利學派認為，經濟周期的起源就是政府過度印鈔導致的。

抵不住誘惑過度印鈔的原因有很多，最根本的一點，就是政府需要花錢。但政府顯然是自己不能掙錢的，于是只能通過收稅、借錢或者自己印錢的辦法，來增加自己手上的鈔票。

而在收稅、借錢、印錢的三個選項當中，前兩個都需要“別人答應”才行，而印錢則不用，所以不管是美國還是歐洲，總有過度印鈔的沖動。

以美國為例，美聯儲多印了錢，通過政府部門或者銀行系統把錢注入經濟體以后，整個社會貨幣流通量就增加了，錢就多了起來。

這一行為會導致什么后果？

短期內，由于錢多了人們借錢就容易了，借錢所需要支付的利息就下降了，利息下降本身就發出了一個信號，那就是未來的商品變得值錢了。

利息理論告訴我們，利率是衡量人們耐心的一個指標，利率越高耐心越低，利率越低耐心就越高。

真實利率如果下降，那就意味著人們覺得未來的前景更明朗，期貨在今天看來就越值錢，于是人們就會覺得投資未來是有利可圖的。

換句話說，美聯儲通過大量印鈔制造了一個“假象”，產生了一個并不真實的利率下跌的過程，而利率下跌會誘發人們增加對未來的投資。

這個原則在全球都通用。

由于利率的下跌，誘發了人們增加對未來的投資，一開始，一定會出現欣欣向榮的景象，人們開始制定長遠的規劃、湊集大筆的資金，雇傭那些本來不會雇傭的勞動力，大家都準備大干一番。

但我們不應該忘記，過度印鈔的貨幣，此時正在慢慢向社會、向整個經濟體的每一個角落慢慢滲透，盡管這需要一定的時間，但貨幣增發的那一天還是會到來。

于是人們開始感到，物價飛漲了，原來挺好掙的錢，即使掙到了也買不到原來能買到的那么多東西了，最后人們終于知道，通貨膨脹到來了。

這和今天美國發生的景象，可以說是完美貼合。

由于美國在疫情期間大肆派發現金，過度印鈔導致當時的美國出現了許多企業招聘工人甚至加薪的狀況，但到了今年，通脹開始顯現，許多大公司開始裁員，甚至就連美國的一家銀行也破產倒閉，這就是過度印鈔的一個真實案例。

這個時候，美國就面臨一個兩難的選擇：要么繼續增發貨幣，對通貨膨脹假裝看不見，對美國民眾的抱怨充耳不聞；要么就是對增發貨幣的步伐放緩，甚至通過調高利率的方式，把市面上流通的錢，給回流到銀行里，降低通脹，也就是我們俗稱的加息。

這就奧地利學派所理解的經濟周期發生的過程，而要避免經濟周期，最根本的辦法，就是不要亂印鈔票，要抑制住政府亂印鈔的沖動。

奧地利學派的一位主要人物米賽斯就經常說：“要徹底地解決經濟周期問題，辦法很簡單，那就是跑到印鈔廠，把電源給關了。”

米賽斯和哈耶克

我知道很多人會有各種各樣的疑問，例如，印鈔不是一件好事嗎？雖然市面上的錢多了，但肯定有一部分錢被拿去當做了投資，被當做了生產要素，提高了生產力效率，最后市面上的錢雖然增加了，但由于生產力效率的提升，哪怕是有一些通脹，但也不至于產生經濟危機。

這樣的問題想法很好，但現實在于，生產力效率的提高，往往很難以一個宏觀手法去引導，反而會產生更大的套利空間。

經濟的增長當然意味著市面上貨幣總量的提高，但經濟增長的背后我們不能簡單地歸納為貨幣的總量增加，否則理論上一個國家只要開動印鈔機全天24小時不停運轉，那么它就可以成為全球收入最高國家。

更重要的是，經濟增長的背后離不開生產效率的提高，創新的精神和新技術的出現導致人們效率的提高。

而這一切，都離不開企業家精神。

今天我們能夠享受到的一切，互聯網、電話、通訊衛星、醫療，背后的每一個技術的迭代和發明，本質上就那么幾個人，例如喬布斯一意孤行推出了iPhone，這是創新的力量，這讓今天的蘋果成為全球市值最高的公司，上萬億美元的價值，這背后離不開企業家的創新精神。

而過度印鈔背后的問題就在于，由政府主導的印鈔，錢應該去往哪里？這是一個很主觀的偏好。

過去錢經常流入到房地產市場，房企向銀行借貸、拿地，最后賣給購房者回籠資金，然后再修高樓，同時又繼續向銀行借錢拿地如此循環。

錢的流通是非市場性的，錢流向哪里，理論上就會鼓勵人們去往哪里，這會增加企業家的套利行為，而非鼓勵企業家的創新精神。

同時我們還要看到，錢流到了某個行業，這就意味著該行業的火熱，但同時勢必導致其他行業“趨冷”，這種非均衡，長期來看會導致市場失調，出現經濟危機的可能性就會大增。

同時，過度印鈔會給市場一種假象，一種繁榮的假象，這會導致很多人在虛假的繁榮下投資、擴大產能，但最后可能又會帶來巨額虧損，從而引發連鎖效應。

今天我們看到房貸利率的下跌，促使房地產市場的回暖，而按照奧地利學派的看法，這就是繁榮的假象，因為這背后不是市場機制決定的，是虛假的繁榮，是人為有意的繁榮。

由于需求和供給之間的關系，只有身在市場中的企業家具體才知道，什么時候應該投資、什么時候應該減產，企業家根據自身的經驗和主觀判斷來進行投資或縮減，而過度印鈔把市場的水“攪渾了”，短期來看是繁榮的，但卻加劇了企業家所面臨的不確定性。

與此同時，由于過度印鈔的錢到底應該流通到什么行業中去，這也是仁者見仁智者見智的事情，幾乎很難做到完美無瑕。

最后，這還會導致尋租的空間，那些和銀行關系好的、和政府關系好的企業，很可能優先拿到貨幣、貸款，從而增加了腐敗的空間。

這就是奧地利學派對經濟周期的看法，奧地利學派認為，經濟周期的繁榮和衰退，本質上是因為過度印鈔導致的，印鈔短期刺激繁榮，長期卻會擾亂市場信號，干擾企業家做出投資決策的行為，最終引發通脹和供需失衡，導致經濟危機。

借助奧地利學派的看法，或許可以給我們判斷當下和未來，提供一個不一樣的視角。

end.

作者：羅sir，新青年的職場內參。關心事物發展背后的邏輯，樂觀的悲觀主義者。關注我，把知識磨碎了給你看。

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