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平安證券發布研報稱，三季度新能源車銷量符合預期，汽車出口增長強勁。看好較早進入主流混動賽道以及中高端新能源賽道規模效應提升期的車企，供應鏈方面推薦受益于自主品牌高端化個性化發展的標的。

以下為平安證券研報核心要點：

三季度新能源車銷量符合預期，汽車出口增長強勁。中汽協數據，9月新能源車銷量達到90萬臺，前三季度新能源車銷量 627.8萬臺，全年900萬臺新能源車銷量有望達成。出口方面，前三季度汽車出口338.8萬臺(同比+60%)，我國汽車出口發展質量較高，出口單價明顯高于國內售價。

新一波產品周期競爭力強勁。10-20萬元乘用車市場迎來幾款重磅車型，其中長安啟源將在年內推出4款新車，其中啟源A07 對標比亞迪(002594)漢，具備月銷過萬的潛力。此外啟源A05、A06與吉利銀河L6定位緊湊級家轎市場，與秦Plus形成正面PK。問界 M7上市一月大定破6萬，成為現象級車型。智己LS6性價比高，銷量有望突破瓶頸。小鵬G6產能爬坡以及新款G9上市交付，推動四季度小鵬銷量繼續增長。

產品、渠道和供應鏈多維度PK。產品方面，23年主要圍繞15萬元插混市場，深藍S7、銀河L7等新車型已實現月銷過萬，隨著更多重磅玩家入場，如華為、理想純電、小米等，24年中高端純電車市場競爭異彩紛呈;產品之外是渠道，傳統的經銷模式愈發難以為繼，一線新勢力走直營模式，傳統主機廠的新能源品牌主要走代理模式，看好新能源渠道變革迅速的車企;產品的爆款僅是成功的一部分，而目前相當部分新能源車企在面對超預期的的訂單時呈現出交付承壓的態勢，目前看新勢力車企中理想汽車月銷穩定在3-4萬臺，其供應鏈穩定且具備較高靈活度，供應鏈能力已得到充分驗證。

投資建議：我們看好較早進入主流混動賽道以及中高端新能源賽道規模效應提升期的車企，強烈推薦長安汽車，推薦吉利汽車、理想汽車，長城汽車。供應鏈方面推薦受益于自主品牌高端化個性化發展的標的，推薦華陽集團(002906)、中鼎股份(000887)，建議關注保隆科技(603197)、水晶光電(002273)。

風險提示：1)市場新品逐漸增多，競爭日趨激烈，新車銷量可能不達預期;2)產能爬坡速度不及預期;3)自主品牌新能源獨立渠道變革節奏不及預期;4)汽車消費潛力釋放不足。

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