(資料圖片)

國信證券(002736)發布研究報告稱，雙十一大促規則發布，今年雙十一活動時間再次有所收縮，節奏更為明快，各平臺跨店滿減力度基本固定。9月我國家電出口額(人民幣口徑)同比增長19%，延續高景氣表現。白電推薦美的集團(000333)(000333.SZ)、海爾智家(600690)(600690.SH)、海信家電(000921)(000921.SZ)、奧馬電器(002668)(002668.SZ)、格力電器(000651)(000651.SZ)；廚電推薦老板電器(002508)(002508.SZ)、火星人(300894.SH)；小家電推薦倍輕松(688793.SH)、光峰科技(688007)(688007.SH)、小熊電器(002959)(002959.SZ)、新寶股份(002705)(002705.SZ)；零部件板塊推薦大元泵業(603757)(603757.SH)。

國信證券主要觀點如下：

雙十一節點：活動時間再次收縮，節奏更為明快。天貓雙十一活動時間再次壓縮，京東活動時間首次縮減，活動節奏更為緊湊。根據各平臺發布的雙十一活動安排：1)天貓雙十一活動時間自2022年開始縮短后，今年在時間上再次壓縮，兩次現貨預熱時間均有所減少。2)京東平臺雙十一活動時間主要縮減預售及品類專場的天數，不同促銷活動的銜接更為緊密。3)抖音平臺雙十一活動時間有所延長，從之前的10月31日開始變為10月20日開始。4)拼多多雙十一活動時間則基本沒變。

雙十一平臺優惠：跨店滿減力度基本固定。今年雙十一天貓繼續推出滿300減50(約83折)的跨店滿減活動，京東是滿299減50(約83折)，淘寶為滿200減30(85折)，基本延續了2022年雙十一以來的滿減力度。自2022年以來，各平臺的滿減形式基本固定下來，618及雙十一的平臺跨店滿減金額基本相同。

家電出口持續向好，9月出口額增長19%。9月我國家電出口量增長23%，出口額增長19%(人民幣口徑)，出口表現持續高景氣。海關總署數據顯示，9月我國家電出口額達到588.8億元，同比增長19.0%；以美元計算，出口額為81.9億美元，同比增長12.4%；出口量為3.5億臺，同比增長23.0%。隨著原材料價格及海運成本的下降和人民幣貶值，出口均價持續回落，9月我國家電出口均價同比下降8.6%至23.2美元/臺。今年下半年以來我國家電出口進入低基數區間(2022年8-12月我國家電出口額均有10%以上的下滑)，預計后續家電出口仍有望保持較高的增長。

風險提示：市場競爭加劇；需求不及預期；原材料價格大幅上漲。

關鍵詞：