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近期，磷酸鐵鋰價格下滑引起市場關注，據上海有色網數據，10月9日，電池級碳酸鋰均價已下行至16.9萬元/噸，相較今年6月階段性高點已經下滑46%。磷酸鐵鋰作為當前新能源汽車動力電池的主流正極材料，在市場給予高位價格時候受到追捧，在市場低位時也承受著投資者“不被看好”的擔憂。

回望當初，因寧德時代(300750)“CTP”技術及比亞迪(002594)“刀片”磷酸鐵鋰電池技術突破鐵鋰電池能量密度和續航里程后，磷酸鐵鋰正極材料憑借著低成本、高循環、安全性能好的優勢，其市場競爭力和滲透率持續得以不斷提升。choice數據顯示，磷酸鐵鋰從2021年開始進入上升通道，2022年后更是飛速上漲，從2021年1月初至2022年11月底，磷酸鐵鋰價格上漲幅度高達4至5倍，到2022年底，磷酸鐵鋰價格已突破17萬元/噸。2022年鋰電池材料上市企業實現營收約5800億元，利潤約530億；2022年，鋰電池材料上市企業營收增長翻倍的不在少數，一片熱鬧背后，是磷酸鐵鋰電池裝機量攀升的高增長前景，據GGII最新統計，2022年磷酸鐵鋰材料出貨111萬噸，同比增長132%。

以2022年鋰電產業繼續高歌猛進的態勢，對那些自信滿滿的磷酸鐵鋰投資者們來說，鋰電池材料企業相關公司，如天力鋰能、信德新材、帕瓦股份的估值屆時分別高達64倍、78倍、94倍也不足為奇了。作為近兩年業績高速增長的“種子選手”，鋰電池產業的業績表現同樣尤為突出，高工鋰電梳理75家鋰電產業鏈上市公司業績發現，2022年有67家企業實現營收同比上漲，占比達九成，有53家企業實現歸屬母公司凈利潤上漲，占比達七成。磷酸鐵鋰正極材料企業業績表現最為突出，湖南裕能、德方納米(300769)、龍蟠科技(603906)、富臨精工(300432)等均實現營收增長超170%，歸母凈利潤也普遍翻倍。就好比2022年9月29日登陸上交所科創板的萬潤新能，財報數據顯示，2022年萬潤新能實現營業收入123.51億，同比增長454.03%；營業利潤9.6億元，同比增長118.49%，實現翻倍。而當時，其發行價格也曾高達299.88元，發行市盈率75倍。不得不說，整個產業市場爆發后，高發行價一方面的確表明了市場對其領先技術和市場潛力的認可，另一方面，新股的發行價格受市場供求關系的影響也更大了，相較于過去的市盈率限制，企業有機會以更合理、更市場化的價格上市，這也有助于導向資金向實體企業傾斜。

總體來看，行業周期景氣確實給予萬潤新能一定業績紅利。但既然是周期，一定也有下跌的時刻。把握上行期的機遇，儲備資金，占據發展有利位置。而下行期，搶占市場，提升技術，做長期發展的戰略謀劃。客觀上，新能源車、儲能電池等對動力電池、儲能電池的未來需求肯定是長期樂觀的。周期是階段的客觀現象，周期并沒有顛覆新能源產業的發展邏輯。鋰電池行業賽道仍呈現良好發展態勢。根據中汽協數據，2023年1至8月，我國新能源(600617)汽車產銷分別完成543.4萬輛、537.4萬輛，同比分別增長36.9%、39.2%，市場占有率達到29.5%；2023年1至8月，我國動力電池累計裝車量219.2GWh，累計同比增長35%。新能源汽車出貨量、動力電池累計裝車量增速依然持續。

作為鐵鋰正極材料頭部企業，萬潤新能依舊在持續發掘和布局新技術、新產品。從產品種類擴展來看，隨著技術演進，磷酸錳鐵鋰作為磷酸鐵鋰2.0升級路線，是產業鏈多家巨頭的選擇，萬潤新能在持續擴大磷酸鐵鋰、磷酸鐵競爭優勢的同時，積極布局磷酸錳鐵鋰和鈉離子電池正極材料，目前亦具備量產條件，鈉離子正極材料實現了量產出貨。公司進一步發揮前驅體、正極材料一體化的產業鏈融合優勢，通過持續的研發、合理的工藝改進不斷降低生產成本，提升盈利水平和增強抗風險能力。

不僅如此，公司也緊跟行業發展趨勢，合理規劃在建產能建設進度，其中募投項目“宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目”已投產運營并實現對外銷售；山東基地“24萬噸/年磷酸鐵鋰聯產24萬噸/年磷酸鐵”項目土建部分已完工，設備正安裝調試，磷酸鐵產線已開始調試；湖北基地“年產10萬噸新能源電池正極材料項目”土建部分已完工，設備正安裝調試；募投項目“鋰電池正極材料研發中心”項目，裝修改造工作已基本完成，研發設備正陸續進場安裝。另外，全資子公司宇浩高科對其生產工藝進行改進并增加部分生產設施，其磷酸鐵鋰產能由1.5萬噸/年調增至2萬噸/年，并已取得相關的批復手續。

在未來，萬潤新能或得益于控制上游資源保證原材料成本優勢以及下游動力電池企業形成穩定的合作關系，有望帶動其正極材料的市場規模進一步增長，行業領頭地位進一步鞏固。

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