阿爾茨海默病(AD)是一種起病隱匿的進行性發展的神經退行性疾病。臨床上以記憶障礙、失語、失用、失認、視空間技能損害、執行功能障礙以及人格和行為改變等全面性癡呆表現為特征，病因迄今未明。目前全世界至少有5000萬的癡呆患者，到2050年預計將達到1.52億，其中約60%–70%為阿爾茨海默病患者。在中老年群體中，阿爾茨海默病不僅屬于常見病，還嚴重影響了這一群體的生活質量。

正因為治療這一病癥的市場空間巨大，將阿爾茲海默癥、創新藥、上市公司全資控股這些詞匯關聯在一起，自然會投資者無窮的想象力。通化金馬(000766)全資子公司研發的琥珀八氫氨吖啶片，是一種乙酰膽堿酯酶抑制劑，其主要功效正是用于治療輕中度阿爾茨海默病。通化金馬在公告中表示，該款藥品經過雙盲、雙模擬、隨機、安慰劑/陽性平行對照Ⅲ期臨床試驗，日前已完成Ⅲ期揭盲和主要數據的統計分析。統計結果表明：琥珀八氫氨吖啶片III期臨床試驗達到主要臨床試驗終點，試驗呈陽性結果，與安慰劑組比較，結果具有顯著的統計學意義。

完成Ⅲ期揭盲試驗，意味著該款創新藥邁出了重要的一步，那么，這款尚在臨床階段的阿爾茨海默病新藥，能帶給通化金馬什么呢？

(資料圖片)

股價大漲后巨震 資金博弈激烈

雖然這款藥品還未正式取得藥品批號獲準上市，但是一向以預期為重的資本市場，早已對于這款藥品有了強烈的反應。新藥帶給公司的，首先就是猛烈的上漲。自七月以來，該股持續活躍，最高漲幅已超過200%。

而在近期，隨著臨床數據的發布，通化金馬的震蕩幅度變得更加劇烈，國慶假期前的10個交易日，該股出現三個漲停、三個跌停，其中未觸及漲跌停限制的交易日更是僅有兩個。

其中，9月25日通化金馬跌停后的龍虎榜，可見各路資金在該股上博弈之激烈。在外資與兩家機構資金凈買入的同時，知名游資方新俠所在席位凈賣出超5000萬元，量化基金以及一家機構也凈賣出超2000萬元。或許正是大資金的頻繁進出，造就了近日該股激烈震蕩的局面。對于這樣的股票，短期來說顯然是機會也大，風險也很大的。

研發成功有積極影響 已有競品難言“顛覆”

這款新藥除了對于公司股價短期帶來的影響之外，如果能夠獲準上市的話，長期對于公司的利潤增厚還是能夠產生積極影響的。

“阿爾茨海默病是難以治愈的疾病，患病人數也多，這款新藥如果能緩解癥狀，上市后應該不愁賣”。有投資者這樣表示。

不過，在對于這款新藥上市后的前景抱有樂觀態度的同時，也還是要看到其中潛在的風險，首先是藥物目前仍未獲得生產批文，而這意味著產品仍存在一定的不確定性，如果后續環節出現問題，對于公司的打擊將是巨大的。

同時，該款藥物作為一款乙酰膽堿酯酶和丁酰膽堿酯酶抑制劑，如果能夠順利上市的話，也將面臨市場已有類似藥品的競爭。目前臨床所用的卡巴拉汀，同樣可以對乙酰膽堿酯酶和丁酰膽堿酯酶起到抑制作用。因此從藥物的最終效果來看，稱這款藥物具有顛覆性還是略顯牽強。長期來看，巨大的想象力會讓通化金馬仍存獲得反復炒作的可能，不過在面臨藥品臨床試驗結果不確定性，以及競品激烈競爭的大背景下，投資者還是要注意股價波動的風險，謹慎投資。

關鍵詞：