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金吾財(cái)訊 | 名創(chuàng)優(yōu)品(09896)震蕩上行，截至發(fā)稿，漲4.44%，報(bào)51.75港元，成交額689萬港元。

華泰證券研報(bào)指，依托我國供應(yīng)鏈在全球范圍內(nèi)的比較優(yōu)勢(shì)，名創(chuàng)優(yōu)品憑借以產(chǎn)品經(jīng)理為中心、基于深刻消費(fèi)者洞察，持續(xù)向市場(chǎng)推出高性價(jià)比日雜產(chǎn)品，并通過因地制宜的渠道擴(kuò)展模式，在海內(nèi)外較快擴(kuò)張。據(jù)弗若斯特沙利文，公司2021年全球自有品牌綜合零售市占率位列行業(yè)第一。展望FY24-26，公司業(yè)績(jī)依托三方面驅(qū)動(dòng)：1)Miniso品牌在海內(nèi)外的進(jìn)一步擴(kuò)張；2)Miniso產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來毛利率的提升；3)TOPTOY毛利率的提升有望提升公司整體盈利能力。該行預(yù)計(jì)公司FY24-FY26經(jīng)調(diào)整歸母凈利達(dá)22.2、27.2、32.6億元，參考可比公司彭博FY23一致預(yù)期平均21.6xPE，考慮公司在海外業(yè)務(wù)仍在高速發(fā)展階段、TOPTOY品牌處于培育期且成長(zhǎng)潛力大，給予公司FY2432xPE，目標(biāo)價(jià)60.26港幣(港幣：人民幣匯率取0.94：1)，首次覆蓋給予買入評(píng)級(jí)。

浙商證券表示，看好名創(chuàng)優(yōu)品長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，認(rèn)為其仍有較大的市值空間，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)并給予“買入”評(píng)級(jí)。另考慮到公司三季度IP產(chǎn)品銷售向好，以及四季度海外旺季到來，該行預(yù)計(jì)FY2024-25營業(yè)收入150.95/191.29億元，同比增長(zhǎng)31.56%/26.73%；歸母凈利潤(rùn)23.95/30.32億元，同比增長(zhǎng)35.40%/26.58%。

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