2023年8月30日仙琚制藥(002332)（002332）發布公告稱公司于2023年8月28日接受機構調研，華泰證券(601688)、景順長城、敦和資產、德邦醫藥、東方紅、泰康資產、國壽資產、大成基金、Keystone、國金醫藥、財通資管、南方基金、平安資產、招商基金、長江養老、合遠基金、華鑫醫藥、國君資管、高毅資產、盤京投資、興證醫藥、混沌資產、易方達、浙商證券(601878)、博時基金參與。

(相關資料圖)

具體內容如下：

問：公司 2023 年上半年原料藥整體情況

答：原料藥市場價格自 2022年底歐洲法蘭克福國際原料藥展會開始，就逐步釋放出國際原料藥市場降價的信號，今年二季度原料藥國際市場價格下降較為明顯。在這種大環境下，公司受到原料藥終端價格下降、階段性高價庫存（采購價格的下降需要兩到三個月左右的傳導周期）影響，上半年原料藥整體銷量保持較快增長，市場份額穩中有升，毛利率有所下降。

原料藥及中間體銷售收入 10.03億元，同比增長 17.6%，其中自營原料藥銷售收入 4.95億元，同比增長 20%（原料藥自營出口約 3.32億元，同比增長 17%，原料藥內銷約 1.63億元），意大利 Newchem公司銷售收入 3.49億元，同比增長 11.5%，仙曜貿易 1.23億元，其他原料藥貿易 0.36億。

問：公司產品審計認證工作

答：2023年 7 至 8月，公司陸續經歷了 WHO檢查、FD審計等各項官方審計工作，后續還將經歷國內外客戶的現場審計。

公司持續推進精益生產和卓越銷售體系能力建設，以客戶為中心，以“三線聯動”為載體，加強客戶觸達，做好客戶服務，推進銷售信息系統建設，以滿足市場客戶需求為工作出發點，不斷提升產品交付能力和產品市場競爭力。

公司于 8月 22日發布了《關于公司通過美國 FD現場檢查的公告》公司近期收到 FD出具的現場檢查報告（EIR，

Establishment Inspection Report），按照美國 21CFR 法規（美國聯邦法規第 21章）的規定，FD確認本次檢查已結束，檢查結果均為NI（No ction Indicated），公司通過本次現場檢查。

本次檢查涉及公司兩個生產廠區楊府原料藥廠區檢查范圍米非司酮、潑尼松龍、曲安奈德中間體等原料藥和中間體；楊府制劑廠區檢查范圍激素類綜合固體制劑生產線（用于

ND產品潑尼松龍片的生產）。

本次 FD現場檢查的通過，為公司進一步拓展美國 PI市場提供了新的契機，為今后拓展海外制劑市場和國際合作打下基礎、創造必要條件。

問：毛利率情況

答：2023年上半年毛利率約 52%，與去年同期的 58%相比下滑約6%，主要原因是報告期內集采影響相關制劑產品銷售額下降所致（黃體酮膠囊和羅庫溴銨注射液）。原料藥產品受出口產品價格下行影響，原料藥出口毛利率同比下滑約 5%左右。

公司高端市場的毛利率和 Newchem公司的毛利率相對比較穩定。

問：Newchem 公司基本情況

答：Newchem公司近兩年在人員和生產線更新上積極配置以更好的滿足客戶需求，近年來 Newchem公司通過與公司形成的產業鏈協同，生產協同，銷售協同等，優化工藝提升產能，公司繼續保持穩健發展。

Newchem的產品主要對接國際高端規范市場。在歐盟、日本、南美等規范市場擁有良好的銷售渠道和客戶口碑。

問：公司 2023 年上半年制劑整體情況

答：2023年上半年，制劑銷售收入 10.98億元，同比下降18.8%，其中制劑自營產品銷售收入 10.65億元，同比下降16.8%；醫藥拓展部制劑銷售收入 0.33億元。

公司主要制劑自營產品銷售收入按治療領域劃分婦科計生類制劑產品銷售收入 2.35億元，同比下降 14%，主要受各省區域集采影響黃體酮膠囊同比減少約 0.55億。麻醉肌松類制劑產品銷售收入 0.49億元，同比下降 84%，主要受第七批國家集采影響羅庫溴銨注射液銷售額同比減少約 2.6億元；呼吸類制劑產品銷售收入 3.02億元，同比下降 3%；皮膚科制劑產品銷售收入0.95億元，同比增長 9%；普藥制劑產品銷售收入 3.2億元，同比增長 38%，綜合招商產品同比減少 0.24億，其他外購代理產品 0.1億元。

面對集采帶來的沖擊，公司內抓管理，外抓市場，確保公司穩定可持續發展。制劑銷售持續迭代優化三大系統建設，加大力度、加快步伐。加強人才隊伍建設，吸引、培養了一批高水平的專業人才，通過不斷完善的培訓機制和職業發展規劃，讓專業人才成為公司的核心競爭力和創新引擎。加強創新能力，深化產學研一體化，促進學術界和企業之間的良性互動，打造具有核心競爭力的產品和服務。在三大系統管理建設方面構建精準、時效的企業銷售數據和外部市場數據支持體系；建立合理分配、規劃和追蹤業務進展并完善費控系統；建立靈活的人員績效管理和薪酬激勵以及高效的人力資源管理系統。推進信息化建設體系，通過信息化和數字化的變革，全面提升管理水平和服務質量。持續加強合規管理，不斷完善與提升內控水平。

問：銷售隊伍的建設

答：公司銷售隊伍的建設結合產品研發和推廣的進度，匹配專業的人員。公司在銷售體系上適時變化，強化市場部、醫學部和數據體系建設，提升銷售效能，輸入新管理理念，構建面向一線的協同架構。持續提升銷售隊伍的綜合能力，為公司后續新產品的上線做好市場和銷售準備工作。

問：呼吸科產品情況

答：公司的糠酸莫米松鼻噴霧劑上半年銷量增速達到預期。噻托溴銨粉霧劑銷量與營收與去年同期基本持平。

呼吸科產品糠酸莫米松鼻噴霧劑與噻托溴銨粉霧劑的一致性評價工作正在按計劃推進。除此，二聯復方制劑、雙動力鼻噴劑項目均在積極推進。公司重點選取一些有壁壘的呼吸類復雜制劑開展研發立項，動態布局產品梯隊，以臨床需求為導向、以復雜制劑平臺技術為基礎，創新驅動、仿創結合。

問：普藥相關情況

答：上半年普藥制劑產品銷售收入同比增長 38%，增量原因有以下幾點1）新獲批產品甲潑尼龍片和地塞米松磷酸鈉注射液的上市；2）存量產品潑尼松龍片、醋酸曲安奈德注射液、黃體酮注射液等品種的原藥料制劑一體化帶來的市場集聚效應；3）公司普藥產品的質量、品牌和市場口碑。 后續，普藥存量產品的銷售優化，相關普藥新產品的填平補齊和產品升級，普藥銷售有望保持穩健增長。

仙琚制藥（002332）主營業務：甾體原料藥和制劑的研制、生產與銷售。

仙琚制藥2023中報顯示，公司主營收入21.18億元，同比下降4.93%；歸母凈利潤3.02億元，同比下降8.84%；扣非凈利潤2.97億元，同比下降4.37%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入11.61億元，同比下降1.54%；單季度歸母凈利潤1.69億元，同比下降17.05%；單季度扣非凈利潤1.64億元，同比下降10.63%；負債率19.2%，投資收益863.66萬元，財務費用-933.48萬元，毛利率51.68%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級6家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為16.37。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入398.95萬，融資余額增加；融券凈流入412.63萬，融券余額增加。

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