華銳精密2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明

（一）主要業務、主要產品或服務情況

(資料圖片僅供參考)

公司是國內知名的硬質合金切削刀具制造商，主要從事硬質合金數控刀具的研發、生產和銷售業務。硬質合金數控刀具作為數控機床執行金屬切削加工的核心部件，廣泛應用于汽車、軌道交通、航空航天、精密模具、能源裝備、工程機械、通用機械、石油化工等領域的金屬材料加工。

我國數控機床以及配套的數控刀具行業起步較晚，基礎較弱，一直以來，國內中高端數控刀具市場一直被歐美、日韓刀具企業所占據。公司一直秉承“自主研發、持續創新”的發展戰略，專注于硬質合金數控刀具研發與應用，不斷追求硬質合金數控刀具整體性能的提升和制造工藝的優化，依托多年的人才、技術積累以及先進裝備的引進和消化吸收，形成了在基體材料、槽型結構、精密成型和表面涂層四大領域的自主核心技術，開發了車削、銑削、鉆削三大系列產品。公司核心產品在加工精度、加工效率和使用壽命等切削性能方面已處于國內先進水平，進入了由歐美和日韓刀具企業長期占據國內中高端市場。

公司是國家級高新技術企業，是工業和信息化部認定的“專精特新‘小巨人’企業”、“國家級綠色工廠”，并先后被湖南省經濟和信息化委員會認定為“湖南省新材料企業”、“湖南省小巨人企業”、“湖南省認定企業技術中心”，被湖南省工業和信息化廳認定為第三批“5G+工業互聯網”示范工程，是湖南省發展和改革委員會認定的“100個重大科技創新項目2020年實施計劃”單位，公司獲“2022年湖南省制造業質量標桿”、“株洲市第三屆市長質量獎”，獲批設立“國家級博士后科研工作站”、“湖南省硬質材料及精密工具智能制造工程技術研究中心”。公司在第四屆、第五屆切削刀具用戶調查中均被評選為“用戶滿意品牌”；自主研制的鋒芒系列硬質合金數控刀片和模具銑削刀片分別獲得“金鋒獎”首屆切削刀具創新產品獎和“榮格技術創新獎”，S/CSM390雙面經濟型方肩銑刀同時獲得“金鋒獎”第二屆切削刀具產品創新獎和“榮格技術創新獎”，高硬度加工整體硬質合金立銑刀榮獲“金鋒獎”第三屆切削刀具產品創新獎，G系列高性能鋼件車削刀片獲得“榮格技術創新獎”。

公司現有核心產品為硬質合金數控刀片，包括車削、銑削和鉆削三大系列，具體分類如下：

（1）車削系列

公司車削系列產品分為普通車削刀片、切斷切槽刀片和螺紋刀片，具體如下：

①普通車削刀片：主要應用于鋼（P）、不銹鋼（M）、鑄鐵（K）等被加工材料的外圓、內圓、端面等車削加工。

②切斷切槽刀片：主要用于鋼（P）、不銹鋼（M）類被加工材料的軸類、環類等零件的切槽、仿形或切斷加工。

③螺紋刀片：主要用于不銹鋼（M）類被加工材料緊固連接件的螺紋加工。

（2）銑削系列

主要用于鋼（P）、淬硬鋼（H）等被加工材料的型面、平面、方肩、仿形、凹槽等銑削加工。

（3）鉆削系列

主要用于鋼（P）、不銹鋼（M）類被加工材料的機械加工中孔鉆加工。

（二）主要經營模式

1、采購模式

公司主要原材料包括碳化鎢粉、硬質合金棒材、鈷粉和鉭鈮固溶體等。公司采購部對主要原材料采購工作實行統一管理，根據生產計劃和市場情況儲備合理庫存；公司通過向合格供應商詢價和比價方式確定采購價格，在對主要原材料的品質、價格、交貨期等進行綜合考量后，安排訂單采購；貨物到廠后需進行入廠檢驗，檢驗合格后方可對物料進行入庫。

公司與碳化鎢粉、硬質合金棒材、鈷粉和鉭鈮固溶體等關鍵原材料供應商建立了長期、穩定的合作關系。

2、生產模式

公司采用“以銷定產+適度備貨”的生產模式，且以自主生產為主，僅在產能不足時，通過部分工序外協加工來補充產能。

（1）自主生產

公司銷售部根據客戶訂單要求的產品規格、交貨周期和數量等信息生成生產指令卡，由生產部門組織生產。由于公司產品需經過配料、球磨、噴霧干燥、壓制成型、燒結、研磨深加工和涂層等生產工序，標準生產周期一般為5-7周左右，因此公司對市場需求較穩定的產品設置適度安全庫存，以快速響應客戶需求。

公司在生產過程中始終堅持把質量放在首位，建立了從材料入廠檢驗、制程檢驗、半成品和成品入庫檢驗等生產各個環節的質量檢驗程序和工藝控制程序，確保產品在批量生產過程中整體質量的穩定可靠。

（2）外協加工

公司產品主要依托公司產能進行自主生產，僅在自身產能不足情況下，將毛坯半成品后續研磨和涂層工序安排外協加工。公司將毛坯半成品和加工要求提供給外協供應商，公司驗收入庫后，以合格加工量向外協供應商結算加工費。隨著公司不斷引進生產設備，自主產能已基本能滿足公司生產需求。2023年上半年，公司外協加工成本占主營業務成本的比例為0.40%，主要系整體硬質合金刀具前道工序和工具系統粗車工序產能限制，存在一定委外加工的情形。

3、銷售模式

公司采用經銷為主、直銷為輔的銷售模式。經過多年的生產經營積累，公司已建立了聚焦華南、華東和華北等國內主要數控刀片集散地，覆蓋二十余省市的全國性銷售網絡。此外，公司近年來也積極拓展海外市場，加快全球布局。

（1）直銷模式

直銷主要是指公司直接將產品銷售給客戶，客戶采購公司產品后自用、進一步深加工或作為配件對外進行銷售等情形；此外，公司還存在部分主動上門詢價并合作的零散客戶。

直銷模式下，公司通過展會、新品發布會、廣告宣傳推廣、客戶介紹等渠道與客戶建立業務聯系，根據客戶的產品規格要求組織生產、發貨、結算、回款，并提供必要的售前、售中和售后服務。

（2）經銷模式

公司采用的經銷模式為買斷式銷售。公司與經銷商簽訂經銷協議，根據訂單合同約定將產品交付經銷商，經銷商確認收貨后由其管理產品，并自主銷售給下游客戶。

公司采用經銷模式符合行業慣例和自身特點。一方面數控刀片屬于工業易耗品，終端用戶數量眾多、區域分布十分分散且以中小機械加工企業為主，通過廠家直接采購方式購買刀具的用戶僅占31.39%1，大部分企業通過當地經銷商、五金機電市場、門店購買；另一方面，公司通過經銷模式能夠利用經銷商的渠道與區位優勢，避免組建龐大的銷售隊伍進行市場推廣，能迅速提高產品的覆蓋率、加快資金回流，以保障公司在技術創新、產品研發的持續資金投入。

4、研發模式

公司組建了由主管研發的副總經理、總工程師和總工藝師規劃指導，設計部、工藝部、材質部和應用技術部共同組織實施的完備研發模式，確定了基礎研究與新品開發兩個重要研發方向。公司研發流程包括論證、設計、研制和測試四個階段，采取“集中優勢、單品突破”的研發戰略，基礎研究和新品開發項目論證立項后，即由公司研發體系下各部門協同配合聯合開發，

研發和生產內外部要素持續推動技術進步。

（三）所處行業情況

1、行業的發展階段、基本特點、主要技術門檻

根據《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司所處行業為“金屬制品業”之“金屬工具制造”之“切削工具制造”。根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），公司屬于“制造業（C）”之“金屬制品業”（C33）之“切削工具制造”（C3321）。根據《戰略性新興產業分類（2018）》，公司屬于國家戰略性新興產業之“新材料產業”之“先進有色金屬材料”之“硬質合金及制品制造（3.2.8）”。

根據QY Research分析報告指出，2016年、2017年和2018年全球切削刀具消費量分別為331億美元、340億美元和349億美元，預計到2022年將達到390億美元，復合增長率約為2.7%。硬質合金刀具在全球切削刀具消費結構中占主導地位，占比達到63%，據此推算，2022年全球硬質合金刀具市場規模約為245億美元。

根據中國機床工具工業協會統計，2011年至2016年刀具市場規模主要集中在312億元至345億元的區間。隨著“十三五”規劃的落地，國內供給側結構性改革的不斷深化，我國制造業朝著自動化和智能化方向快速前進，制造業轉型升級推動刀具消費市場恢復性增長，2022年切削刀具行業市場規模達到464億元，相對于2016年增長44.25%。同時根據《第五屆切削刀具用戶調查數據分析報告》統計顯示，我國機械加工行業使用硬質合金切削刀具占比達63%。據此推算，2022年我國硬質合金刀具市場規模約為292億元左右。

近年來，伴隨我國產業結構的調整升級，數控機床市場滲透率不斷提升，刀具消費占機床消費比例持續增長，我國數控刀具消費規模仍存在較大提升空間。同時，國內刀具企業在不斷引進消化吸收國外先進技術的基礎上，研究成果和開發生產能力得到了大幅提升，在把控刀具性能的能力不斷增強的同時，部分國內知名的刀具生產企業也已經能夠憑借其對客戶需求的深度理解、較高的研究開發實力為下游用戶提供個性化的切削加工解決方案。國產刀具向高端市場延伸，憑借產品性價比優勢，已逐步實現對高端進口刀具產品的進口替代，加速了數控刀具的國產化。

2、公司所處的行業地位分析及其變化情況

公司自成立以來始終聚焦于數控刀具的研發生產，已經成為國內知名的硬質合金切削刀具制造商，公司連續多年產量位居國內行業前列。根據中國鎢業協會統計、證明，公司硬質合金數控刀片產量在國內企業中2021年排名第三、2020年排名第二、2019年排名第三。

公司核心產品在加工精度、加工效率和使用壽命等切削性能方面已處于國內先進水平，進入了由歐美和日韓刀具企業長期占據國內中高端市場。公司模具銑刀在國內的模具高速銑削加工領域具有較高的知名度和影響力。2017年公司模具銑削刀片榮獲“榮格技術創新獎”，2019年公司鋒芒系列硬質合金數控刀片榮獲“金鋒獎”首屆切削刀具創新產品獎，2021年公司S/CSM390雙面經濟型方肩銑刀榮獲“金鋒獎”第二屆切削刀具產品創新獎和“榮格技術創新獎”，2023年公司高硬度加工整體硬質合金立銑刀榮獲“金鋒獎”第三屆切削刀具產品創新獎，G系列高性能鋼件車削刀片獲得“榮格技術創新獎”。公司在第四屆、第五屆切削刀具用戶調查中均被評選為“用戶滿意品牌”。

我國嚴重依賴進口的刀片產品集中在航空航天、軍工、汽車發動機等領域，公司目前推向市場的絕大部分產品主要針對模具、汽車、通用機械等領域，尚不屬于我國嚴重依賴進口的刀片產品。

3、報告期內新技術、新產業（300832）、新業態、新模式的發展情況和未來發展趨勢

（1）提升數控刀片的高速切削性能，滿足客戶高效加工需求

我國正處于產業結構的調整升級階段，機床數控化是機床行業的升級趨勢,我國新增機床數控化率近年來整體保持著穩定增長，下游客戶已具備高速、高效加工的裝備條件，對加工效率的追求也越來越迫切。加工效率的提升對數控刀片的高溫性能、耐磨性等方面提出了更高的要求，公司在改善和提升現有產品性能的同時，通過牌號的細分應用滿足不同客戶對加工效率的追求。

（2）提高數控刀片的穩定性和尺寸精度，滿足客戶自動化生產需求

隨著國內機械加工行業自動化程度的提高，對數控刀片的穩定性和尺寸精度提出了更高的要求。面對這一發展新態勢，公司積極調整和改進現有生產工藝，不斷提升產品性能的穩定性。公司將持續改進工藝，助力客戶自動化生產。

（3）持續開展航空航天等領域難加工材料的切削研究

近年來，國內航空航天市場發展勢頭迅猛，對切削刀具的需求也水漲船高，但是隨著各類航空新型材料的大量應用，對刀具的切削加工提出了很大的挑戰。公司近年來一直持續進行相關刀具的研究開發，已在耐熱合金加工用涂層刀具研究開發方面取得了一定的成果，未來將繼續加大研究投入，力爭在難加工材料切削刀具方面取得突破。

（4）拓展數控刀體研究，鞏固數控刀片優勢

數控刀片和數控刀體在切削應用中相互配合使用，共同決定了數控刀具的綜合使用性能。為了進一步提升公司數控刀片的使用性能，為客戶提供完整的加工解決應用方案，公司積極開展數控刀體的技術研究，已形成了一定的技術積累，具備了數控刀體的設計開發能力。未來公司將增加數控刀體的研發投入，形成數控刀片和數控刀體協同開發能力，進一步增強公司產品的綜合競爭力。

（5）積極布局整體硬質合金刀具市場

公司成立以來一直致力于數控刀片的研發、制造和銷售，隨著公司市場業務的不斷拓展，為了順應市場需求，滿足客戶對刀具產品系列完整度的要求，公司布局整體硬質合金刀具的研究開發。整體硬質合金刀具在3C、模具、航空航天、汽車等領域都有大量的應用，公司已積極進行相關技術布局，具備了較為成熟的開發制造能力，未來公司將在該領域加大投入，積極實現技術突破。

二、核心技術與研發進展

1.核心技術及其先進性以及報告期內的變化情況

1.核心技術及其先進性以及報告期內的變化情況

公司專注于硬質合金數控刀片基體材料、槽型結構、精密成型和表面涂層四大領域的研究和創新，不斷提升硬質合金數控刀片的加工精度、加工效率和使用壽命等切削性能。公司在四大領域形成了具有自主知識產權的核心技術，

報告期內重點對以下方面進行了改進和提升：

1、超細納米硬質合金：開發1種超細納米硬質合金牌號，主要用于整體刀具及部分數控刀片的高硬度材料車削與銑削。

2、全新PVD涂層材料和工藝開發：開發出1種新成分比例的TiAl基涂層材料，形成1種全

新AlTiN/TiSiN復合涂層PVD涂層工藝用于淬硬鋼加工，1種全新的AlTiN/TiAlN復合涂層PVD涂層工藝用于小零件車削加工。

3、CVD涂層工藝開發：持續進行工藝改進，改善涂層產品穩定性，通過調整涂層組織結構和成分比例，開發出1種全新CVD涂層工藝，改善了鋼件車削刀具的抗沖擊性能。

4、車削刀具的研究與開發：完成了產品系列的規劃、重點型號的模具制作及部分新品的生產。

5、單片精銑球頭刀具：持續優化生產工藝，完善大批量生產條件。

6、淺槽加工刀具：開發完成了自主系列淺槽刀（THR/THF）。

7、磨削螺紋刀開發：對部分型號進行小批量實驗，螺紋刀磨削處于工藝調試階段。

8、航空難加工材料切削加工涂層刀具開發：圍繞硬質合金刀具PVD涂層AlTiN和AlCrN兩大材料進行材料改性研究，積累了大量的基礎研究測試數據。

9、可轉位淺孔鉆削刀具：通過理論計算及有限元仿真技術論證，確定淺孔鉆刀片在刀體上的最佳安裝角度，提升加工性能和刀片壽命。對自主創新淺孔鉆刀片做全新的結構設計，有效地減小切屑體積提高排屑效率。

10、金屬陶瓷通用性、高效切削刀具開發：完成了該牌號的基體開發及相關工藝開發工作。

11、高精密3C行業刀具項目開發：完成部分以加工鈦合金為核心的3C用圓弧刀、平頭刀、倒角刀、T型刀、高光刀、成型刀具的開發。

12、圣誕樹銑刀項目的開發：對圣誕樹銑刀進行了研發與試制。

13、航空航天難加工材料整體硬質合金刀具項目：完成部分鈦合金、高溫合金整體硬質合金銑削刀具的開發。

2.報告期內獲得的研發成果

截至報告期末，公司累計申請境內外專利共計88項，獲得73項，目前有效的專利58項，其中發明專利26項，

3.研發投入情況表

研發投入總額較上年發生重大變化的原因

報告期內，公司研發費用為29,894,720.21元，較上年同期增長64.44%，主要系公司加大研發投入，研發人員規模擴大、職工薪酬增加，實施股權激勵股份支付費用及折舊攤銷等費用增加所致。

4.在研項目情況

5.研發人員情況

6.其他說明

二、經營情況的討論與分析

報告期內，公司持續加大研發投入，加強內部管理，積極開拓市場，推動新增產能落地，產品供應能力增加，產銷量同比提升，各項業務平穩增長。

公司2023年上半年實現營業收入35,708.96萬元，與去年同期相比上升23.42%；實現營業利潤7,319.84萬元，與去年同期相比下降25.25%；實現利潤總額7,312.41萬元，與去年同期相比下降25.30%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤6,236.67萬元，與去年同期相比下降27.35%；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤5,896.71萬元，與去年同期相比下降29.86%。報告期內，公司凈利潤有所下降，主要系：1、實施股權激勵股份支付費用增加，報告期內確認股份支付費用1,563.48萬元；2、可轉債利息支出增加，報告期內確認可轉債利息支出1,290.43萬元；3、整體刀具在產能爬坡階段各項固定成本金額較大。

1、堅持技術創新，夯實技術壁壘

公司一直秉承“自主研發、持續創新”的發展戰略，專注于硬質合金數控刀具研發與應用。報告期內，公司持續加大研發投入，重視產學研用的結合，長期堅持與高等院校合作研發，推動科技成果的高效轉化。截至2023年6月30日，公司擁有有效授權專利58項，其中發明專利26項，報告期內共新增1項基體材料牌號，1項PVD涂層材料以及2項PVD涂層工藝，1項CVD涂層工藝，在復雜精密成型領域亦取得較大進展。

2、加強市場開拓，擴大品牌影響力

報告期內，公司為開拓市場多措并舉，推動在產品宣傳、渠道完善、產品服務、銷售隊伍建設的轉型升級。公司積極參加國內各大展會、參與行業協會舉辦的學術交流活動、承辦2023汽輪機行業先進制造技術交流會、通過行業主流期刊等多種渠道使公司的產品得以宣傳。公司堅持以客戶需求為導向，以快速響應客戶需求為目標，在成熟的經銷體系基礎上，進一步加大了直銷團隊的建設力度與直銷客戶的開發力度，公司技術開發能力及技術服務能力不斷提升，與國內一些重點行業重點客戶達成了初步合作。此外，公司在境外銷售方面持續發力，參加越南胡志明國際機床及金屬加工展覽會和俄羅斯機床及金屬加工展，持續拓寬市場渠道，增強品牌知名度，進一步拓展海外業務。

3、完善公司管理與治理，提升規范運作水平

報告期內，公司深化業務管理，加強精益生產，提升整體運營效率；完善體系建設，全面提升產品品質；加快流程化建設，推動數字化轉型落地；完善人才激勵體系，將公司發展與人才培養相結合，推動公司可持續發展。嚴格按照相關法律法規的要求，規范公司運作，認真履行信息披露義務，持續提升信息披露工作的質量與有效性，做好投資者關系管理工作，暢通投資者與公司交流的渠道，公司治理結構和規范運作水平進一步完善和提升。

4、IPO募投項目順利結項，加快智能化生產步伐

2023年4月，公司首次公開發行股票募集資金投資項目“精密數控刀具數字化生產線建設項目”和“研發中心項目”順利結項，IPO募投項目的實施將有效解決公司產能瓶頸、豐富產品結構，滿足市場快速增長的需求，同時進一步增強公司研發實力與智能制造能力，為公司持續提升企業競爭力打下堅實基礎。

三、風險因素

1、技術升級迭代風險

公司自主研發的基體材料、槽型結構、精密成型和表面涂層等核心技術體系，已成功應用于硬質合金數控刀片規模化生產，相關核心技術將不斷進行更新、迭代。如果公司不能準確及時地預測和把握現代高效切削刀具技術發展趨勢，不能對技術研究的路線做出合理安排或突破，可能會延緩公司在關鍵技術和應用上實現突破的進度，導致公司核心技術面臨被國內競爭對手趕超或被歐美及日韓刀具企業拉大差距的風險。

2、技術失密風險

公司擁有硬質合金數控刀具多項自主知識產權和核心技術，目前，公司已獲得58項有效授權專利，其中發明專利26項；公司成功開發了48個基體材料牌號和14個涂層材料配方、28個PVD涂層工藝和8個CVD涂層工藝。由于公司目前尚有部分專利未獲得授權，基體材料牌號、涂層材料配方以及涂層工藝等技術秘密亦不受專利法的保護，存在技術泄密或被盜用的風險，從而影響公司持續穩定發展。

3、人才流失風險

近年來，硬質合金數控刀片行業迎來迅猛發展時期，行業內高端研發人才十分短缺。公司核心技術為專利技術以及其他非專利技術，主要由公司研發團隊通過長期研發創新、反復試驗積累形成，公司的持續發展和創新能力很大程度上取決于研發團隊的研發設計能力。如公司不能穩定核心技術人員，并持續加強優秀人才的培養、引進、激勵和保護，將對公司持續研發能力、產品技術競爭力等方面造成不利影響，從而對公司經營和可持續發展造成不利影響。

4、新產品開發風險

目前，公司研發水平和裝備制造平臺在國內較為領先，但與歐美和日韓知名刀具企業相比，綜合實力仍存在一定差距。公司正在進行超細納米硬質合金基體、航空難加工材料切削刀片、高性能金屬陶瓷刀片、單片精銑球頭刀具研制等前沿基礎研究和新產品應用開發項目面臨各種不確定因素較多，并不能完全保證公司這些研發項目能夠成功且獲得預期的成果轉化。因此，新產品開發的不確定性可能在一定時期內對公司的經營業績產生不利影響。

5、主要經銷客戶流失風險

目前，公司采用經銷為主、直銷為輔的銷售模式，2023年1-6月經銷收入占比為87.02%。公司在華南、華東和華北等國內主要數控刀具集散地和區域產業集群周邊開發和布局了經銷網絡。2023年1-6月公司前五大經銷客戶貢獻營業收入為18,072.97萬元，占主營業務收入的比例為50.86%，收入貢獻率高。若主要經銷客戶因終端市場開拓不力、市場競爭因素或與公司的發展戰略不一致而流失，可能會在短期內對公司的經營業績產生不利影響。

6、原材料價格波動風險

公司直接材料占主營業務成本的比例較高，其中主要原材料為碳化鎢粉、硬質合金棒材、鈷粉和鉭鈮固溶體。雖然目前國內碳化鎢粉、硬質合金棒材、鈷粉和鉭鈮固溶體市場供應充足，但其碳化鎢粉和鈷粉的市場價格均受全球宏觀經濟形勢、產業結構調整、全球供需情況和國際進出口政策等諸多因素的影響。若未來碳化鎢粉、硬質合金棒材、鈷粉和鉭鈮固溶體的價格大幅上漲，且公司不能將原材料成本上漲的影響及時、有效地傳導至下游客戶，公司的經營業績可能受到不利影響。

7、材料供應商集中風險

公司產品生產所需的主要原材料為碳化鎢粉、硬質合金棒材、鈷粉和鉭鈮固溶體，為了減少不良率、提高生產效率，公司通過長期的試驗測試精選出性能穩定、貨源充足的供應商進行合作并實現了規模化采購。2023年1-6月公司向前五大材料供應商采購金額為10,373.27萬元，占材料采購金額的比例為57.26%，材料采購較為集中。如果供應商提供材料的品質達不到公司要求，在更換供應商的過程中可能會出現供貨周期延長、性能不穩定等情形，將對公司的生產經營產生不利影響。

8、毛利率下降風險

公司硬質合金數控刀片在核心技術應用、產品切削性能和品牌影響力等方面具有較強的核心優勢，使得公司一直保持較高的毛利率水平。隨著歐美和日韓等知名刀具企業不斷加大中國市場的開拓力度，以及國內主要硬質合金刀具制造商積極擴大產能，并加快推出各種新牌號、新槽型的產品，行業競爭將進一步加劇。未來公司若不能持續進行自主創新或不能有效控制成本，將面臨毛利率下降的風險，從而對經營業績產生不利影響。

9、應收款項增長較快的風險

報告期內，公司應收賬款規模增長較快，應收票據賬面余額規模亦較大，未來隨著公司業務規模不斷擴大，公司應收款項金額將有可能繼續增加，將會加大公司的資金周轉壓力，且若相關應收票據不能到期兌付，對公司的現金流或經營業績可能造成不利影響。

10、增材制造對“去除型”加工方式的替代風險

增材制造采用與“去除型”減材制造（含金屬切削）完全相反的逐層疊加材料的加工方式，將復雜的工件結構或零部件結構離散為簡單的二維平面加工，解決同類型工件或零部件難以加工的難題。目前，增材制造已從技術研究逐步走向實際工業應用，成為高端制造領域直接制造及修復再制造的重要技術手段。隨著增材制造技術的逐漸成熟和生產成本的不斷降低，部分硬質合金刀具應用領域如航空航天、醫療器械等高、精、尖行業的部分精密零部件開始采用增材制造，將會對金屬切削加工方式產生沖擊，進而影響硬質合金刀具的市場規模。

11、硬質合金刀具被替代的風險

金屬切削刀具主要包括高速鋼刀具、硬質合金刀具、陶瓷刀具和超硬刀具四大類，其中硬質合金刀具在歐美日等發達國家刀具消費中占據主導地位，占比約為70%左右，占我國刀具消費比例為63%左右。近年來，硬質合金刀具、陶瓷刀具和超硬刀具均快速發展，不斷擠壓高速鋼刀具市場并相互向其他切削領域滲透。伴隨陶瓷刀具和超硬刀具性能的不斷優化，未來可能擠占部分硬質合金刀具傳統應用市場，公司可能會面臨較大的市場壓力繼而影響公司的長遠發展。

12、市場競爭風險

隨著國內主要硬質合金刀具制造商積極擴大產能，并加快推出各種新牌號、新槽型的產品，歐美和日韓等知名刀具企業不斷加大中國市場的開拓力度，公司將面臨進一步加劇的市場競爭風險。如果公司不能保持并強化自身的競爭優勢和核心競爭力，公司產品的市場份額及價格可能會因市場競爭加劇而下降。

13、受下游應用領域需求變化影響的風險

公司的數控刀具產品主要應用于模具、通用機械和汽車行業等領域。其中，模具和通用機械行業作為我國的基礎工業，其下游涵蓋制造業的眾多細分領域，與國內制造業發展息息相關；汽車作為耐用消費品，其消費受產業政策、行業周期性及居民消費習慣的影響，最近兩年我國汽車產銷量連續下滑。若未來宏觀經濟不景氣、產業政策發生重大調整或居民消費習慣發生重大變化，將有可能導致模具、通用機械及汽車行業的需求增速放緩或萎縮，進而減少對上游刀具行業的需求，對公司產品的銷售造成不利影響。

14、宏觀環境的風險

公司所處行業與制造業發展趨勢密切相關，當前全球的宏觀經濟形勢仍存在一定的不確定性。如果宏觀經濟環境發生重大不利變化、經濟步入下行周期、或因國際關系緊張、戰爭、貿易制裁等無法預知的因素或其他不可抗力而導致下游終端市場需求發生顯著變化，則可能對公司經營業績造成不利影響。

四、報告期內核心競爭力分析

(一)核心競爭力分析

（1）研發優勢

公司一貫秉承“集中優勢、單品突破”的研發戰略，不斷加大研發投入，持續引進高端研發人才和先進研發設備，始終聚焦于硬質合金數控刀具核心技術和工藝的研發創新。一方面，公司經過十余年的技術積累和人才培養，打造了一支老中青梯度合理、學科門類齊全、專業技能扎實的研發人才隊伍，截至2023年6月30日，公司研發技術人員125人，占公司總人數的13.60%，覆蓋了硬質合金數控刀片、刀體和整體刀具等研發領域，特別是總工程師高榮根奠定了公司在硬質合金數控刀片基體材料領域的領先地位。另一方面，公司建立了模擬真實應用場景的切削試驗室，配備了數控車床、加工中心、刀具跳動檢測、磨損測量等先進加工檢測設備，能夠在新產品開發過程中對產品切削性能快速做出準確的評價，提升研發效率。

截至2023年6月30日，公司擁有有效授權專利58項，其中發明專利26項。依托公司研發優勢，公司核心產品在加工精度、加工效率和使用壽命等切削性能方面已處于國內先進水平，進入了由歐美和日韓刀具企業長期占據的國內中高端市場。

（2）生產優勢

公司是國內硬質合金數控刀片行業內少數具備從配料、球磨、噴霧干燥、壓制成型、燒結、研磨深加工、涂層和自動包裝完整生產工序的企業，同時掌握產品槽型開發和精密模具制備能力，可以實現由粉體原材料到最終硬質合金數控刀片全流程自主可控的生產，具體體現為：①公司從源頭上對原材料的成分進行準確鑒定，并預先考慮到后續的壓制、燒結和涂層工藝過程對關鍵碳成分的影響，設置基體材料最優成份和結構，保證產品物理性能、精度尺寸的穩定性和可靠性，提高了產品的生產良率（直通率95%以上）；②高精度模具制備能力，將壓制精度水平提升到研磨加工精度水平，直接“壓制-燒結一次成型”后的刀片內切圓精度控制在±0.025毫米（mm）以內，達到E級產品精度要求，極大地提高了公司的生產效率；③依托公司完整的生產制造鏈，公司減少研磨深加工工序和表面涂層工序的外協加工，縮短了生產周期并降低了生產成本。

（3）裝備優勢

高端的生產設備是公司先進研發成果和生產技術得以高效應用的“轉化器”，使公司的研發優勢和生產優勢得以充分發揮，而先進的研發設備是公司進一步提高技術水平的可靠保障，兩者相輔相成。公司通過經營積累和外部融資持續對高端生產和研發設備進行投入，推動技術和裝備的有機融合。目前公司核心工序均引進了世界一流的生產、研發和智能化輔助設備，高端生產和研發設備搭配嚴格的質量控制體系和嚴苛的品質管控措施，使公司在核心技術產業化、產品質量、生產成本等方面保持競爭優勢并為公司的研發活動提供了有力支撐。

（4）渠道優勢

硬質合金數控刀具應用十分廣泛，涵蓋了模具制造、汽車及零配件、通用機械等國民經濟中眾多生產制造領域，但終端用戶主要以中小機械加工企業為主，普遍規模較小并且地區分散，一般通過當地經銷商進行購買。公司建立了以華東、華南、華北刀具集散市場為核心，覆蓋全國市場的經銷商體系，并逐步向海外市場延伸；通過經銷模式，能夠利用經銷商的銷售渠道迅速擴大公司產品的銷售市場、提高產品的認知度和加快資金回籠。同時，利用經銷商廣泛的客戶群體和區域優勢，公司能夠針對特定區域產業集群的用刀需求開發具有特定基體牌號、槽型和涂層的產品，有效開拓潛在客戶。

（5）市場優勢

硬質合金數控刀具作為機床工具消耗品，需求量持續增加。雖然刀具費用僅占機械加工制造成本的1%-4%，但作為機床執行金屬切削的核心部件，直接接觸工件表面，決定了加工工件精度、表面粗糙度和合格率。因此，機械加工企業在選擇刀片供應商時，通常要結合自身生產線配置、被加工材料類型和加工工況進行反復測試和驗證，一旦選定了合格的刀具供應商后不會輕易更換，具有一定的粘性。

公司經過多年的積累，憑借持續的研發、生產投入和經銷商渠道的布局，積淀了一批較為穩定的終端客戶，在行業內擁有一定的認可度，現有的客戶資源已轉化為了公司的市場優勢，成為了公司業績持續增長的有力保障。

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