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格隆匯8月9日丨國盛證券8日研報指出，諾禾致源(688315.SH)上半年海外保持穩健增長，收入占比接近一半，全球化戰略推進成效顯現。測序平臺服務、港澳臺及海外收入增速領先，公司行業基礎設施作用及國際化戰略崢嶸初顯。

公司篤定全球化戰略不動搖，臨檢布局持續推進。諾禾致源業務覆蓋全球六大洲約90個國家和地區，服務客戶近7000家。此外，六基因試劑盒已在數十家核心醫院完成入院，獨立研發的病原宏基因組高通量檢測等LDT 產品與多家三甲醫院建立研究合作關系，臨床業務拓展順利。

考慮到國內業務恢復不及預期，我們對盈利預測進行調整，預計2023-2025年公司實現歸母凈利潤為2.19億元、3.00億元、4.11億元，分別同比增長23.8%、36.9%、37.0%，暫不考慮定增稀釋影響，對應PE分別為43x、31x、23x。維持“買入”評級。

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