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格隆匯8月7日丨東吳證券(601555)6日研報指出，全球能源轉型，光儲平價到來，阿特斯(688472.SH)貫通組件+儲能兩大業務，渠道布局在組件同業中領先，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為40.49/55.45/71.30億元，同比增長88%/37%/29%，對應EPS為1.10/1.50/1.93元。考慮公司光伏和儲能的龍頭地位，給予公司2024年15xPE，對應目標價22.55元，首次覆蓋，給予“買入”評級。

該行預計2023/2024年行業N型占比將超30%/70%，TOPCon電池2023年底效率將達26%，效率+滲透率雙增帶來極強降本紅利，N型可享5分/W以上的溢價，帶來盈利結構性改善。龍頭公司具備資金與技術優勢，能在周期輪動+技術變革期快速轉換并鑄造優勢，囊括更多紅利。

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