5月4日，上市剛滿半年的隆揚(yáng)電子拋出了可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，再向資本市場(chǎng)要錢。此前超募近11億元，如今手握20億貨幣資金的隆揚(yáng)電子資金實(shí)力充實(shí)，并且，在上市首年，隆揚(yáng)電子大手筆分紅，分紅金額超過了全年歸母凈利潤(rùn)。

一邊賺錢分紅，一邊問市場(chǎng)融資，隆揚(yáng)電子可盈利能力如何？

手握20億現(xiàn)金，再發(fā)11億可轉(zhuǎn)債

(資料圖片)

此前公布的可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案顯示，隆揚(yáng)電子本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過11.068億元（含發(fā)行費(fèi)用），扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目及薄膜金屬化研發(fā)試驗(yàn)中心項(xiàng)目。

隆揚(yáng)電子此次募投項(xiàng)目總投資金額為19.51億元，其中復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目投資總額為19.2億元，擬使用募集資金10.8億元；薄膜金屬化研發(fā)試驗(yàn)中心項(xiàng)目投資總額為3070萬元，擬使用募集資金2680萬元。

此次項(xiàng)目其余資金也出自上市時(shí)的超募資金。

2022年10月31日，隆揚(yáng)電子在創(chuàng)業(yè)板上市。隆揚(yáng)電子成立于2000年，主營(yíng)電磁屏蔽材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，也從事部分絕緣材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。隆揚(yáng)電子能成功登陸資本市場(chǎng)，與蘋果供應(yīng)商的身份密切相關(guān)，2010年，隆揚(yáng)電子成為了蘋果供應(yīng)商，招股書顯示，2019-2021年，隆揚(yáng)電子最終應(yīng)用于蘋果公司的產(chǎn)品和服務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為66.37%、72.53%及70.32%，占比較高，公司產(chǎn)品收入對(duì)蘋果公司存在重大依賴。

隆揚(yáng)電子在上市時(shí)得到了投資者的青睞，隆揚(yáng)電子招股書顯示，擬募集資金37231.86萬元，用于富揚(yáng)電子電磁屏蔽及其他相關(guān)材料生產(chǎn)項(xiàng)目、電磁屏蔽及相關(guān)材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和研發(fā)中心項(xiàng)目。最終，隆揚(yáng)電子募集資金總額159468.75萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額為147178.01萬元，超募資金為109946.15萬元。

從資金使用情況來看，截至2022年12月23日，已累計(jì)使用募集資金總額為155.51萬元，14.70億元的募集資金暫未使用，其中10.99億元的超募資金未確定使用方向。

目前，隆揚(yáng)電子仍有大筆現(xiàn)金趴在賬面上，截至3月31日，隆揚(yáng)電子賬面上的貨幣資金為20.49億元，短期借款為182.93萬元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為351.28萬元，資金流動(dòng)性非常好。在手握大筆現(xiàn)金的情況下，隆揚(yáng)電子為何急于大筆募資？

營(yíng)收凈利雙降，分紅分掉一年利潤(rùn)

上市首年，隆揚(yáng)電子的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不理想，2022年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，隆揚(yáng)電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.76億元，同比下降12.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.69億元，同比下降14.58%；其中，境內(nèi)業(yè)務(wù)帶來的營(yíng)收為2.36億元，境外業(yè)務(wù)帶來的營(yíng)收為1.41億元。

在盈利能力下降的同時(shí)，隆揚(yáng)電子上市首年大比例分紅，以28350萬股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7元（含稅），以此計(jì)算，派發(fā)現(xiàn)金紅利總計(jì)1.98億元，超過同期凈利潤(rùn)，截至2022年12月31日，隆揚(yáng)電子的未分配利潤(rùn)僅為4.4億元，也就是說，隆揚(yáng)電子此次分紅分掉了一年的凈利潤(rùn)。

由于股權(quán)過分集中，大比例分紅充實(shí)了隆揚(yáng)電子實(shí)控人口袋。年報(bào)顯示，隆揚(yáng)國(guó)際持有隆揚(yáng)電子69.04%的股權(quán)，為第一大股東，員工持股平臺(tái)群展咨詢?yōu)槁P(yáng)電子第二大股東，持股比例為2.01%。傅青炫、張東琴夫婦通過以上兩個(gè)平臺(tái)合計(jì)持有隆揚(yáng)電子50.32%的股權(quán)。

此次分紅，隆揚(yáng)電子實(shí)際控制人傅青炫、張東琴夫婦分走了9963.36萬元。

未來三年（2023年-2025年）股東回報(bào)規(guī)劃公告顯示，隆揚(yáng)電子實(shí)行現(xiàn)金分紅需滿足的條件包括公司未來12個(gè)月內(nèi)無重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出。重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出是指公司未來 12個(gè)月內(nèi)擬對(duì)外投資、收購(gòu)資產(chǎn)或者購(gòu)買設(shè)備的累計(jì)支出達(dá)到或者超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的30%以上的事項(xiàng)。

從兩次募集資金的使用方向來看，隆揚(yáng)電子正試圖從電磁屏蔽及絕緣領(lǐng)域向鋰電復(fù)合銅箔領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)遷移。業(yè)內(nèi)人士指出，復(fù)合銅箔可實(shí)現(xiàn)鋰電池的降本增效，成本更低、壽命更長(zhǎng)，是未來發(fā)展方向。相關(guān)研報(bào)指出，公司擬在2027年之前建成7座標(biāo)準(zhǔn)化“細(xì)胞工廠”，合計(jì)形成35條復(fù)合銅箔產(chǎn)線。完全達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)2.38億平方米的產(chǎn)能。

在公司如此大規(guī)模投入需求下，分紅是否存在合理性，隆揚(yáng)電子董秘辦回應(yīng)稱，可轉(zhuǎn)債系分紅計(jì)劃發(fā)布后完成，不存在分紅合理性問題的考量。

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