主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響著基金的投資風格和業績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業績好不好，還要判斷基金的業績為什么好？解決“業績從哪里來”和“業績有沒有可持續性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業績歸因”。

檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業未來數年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。

毛從容在擔任景順長城景頤雙利債券A（000385）基金經理的任職期間累計任職回報75.5%，平均年化收益率為8.02%。期間重倉股調倉次數共有160次，其中盈利次數為118次，勝率為73.75%；翻倍級別收益有4次，翻倍率為2.5%。

(資料圖片僅供參考)

以下為毛從容所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、景嘉微(300474)（300474）翻倍案例：

毛從容管理的景順長城安享回報混合A基金在16年1季度買入景嘉微，在持有1個季度后在16年2季度賣出。持有期間的估算收益率為438.95%，持有期間景嘉微在2015年到2016年的年報歸屬凈利潤增幅達18.36%。

2、天奈科技(688116)（688116）調倉案例：

毛從容管理的景順景頤嘉利6個月持有期債券A基金在21年2季度買入天奈科技，在持有2個季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為98.15%，持有期間天奈科技在2020年到2021年的年報營業總收入增幅達179.68%。

3、保隆科技(603197)（603197）折戟案例：

毛從容管理的景順長城景頤豐利債券A基金在17年4季度買入保隆科技，在持有1年又0個季度后在18年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-51.8%，持有期間保隆科技在2017年到2018年的年報營業總收入增幅達10.77%。

通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理毛從容的阿爾法能力普通，景順長城融景瑞利一年持有期混合A（017088）基金的盈利能力還有待后續觀察。

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