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中金發(fā)布研究報告稱，在新能源車保有量增長及政策端補貼的刺激下，歐美充電樁市場享供需雙側(cè)共振、有望到達投建向上拐點。基于歐美出行數(shù)據(jù)和充電樁服務效率來測算公樁需求，用保有量和配樁率來測算私樁需求。基于上述邏輯，該行最終測得到2027年海外新能源車充電設(shè)備增量空間有望達到759億元，其中美國/歐洲市場空間分別有望達到284/335億元。國產(chǎn)充電樁有望憑技術(shù)成本優(yōu)勢出海、享歐美放量紅利。

中金主要觀點如下：

歐美需求共振，海外充電樁市場快速增長。

復盤中國發(fā)展，該行發(fā)現(xiàn)政策發(fā)力有效促進充電樁建設(shè)。當前歐美市場充電樁政策顯著加碼，新能源車保有量不斷提升，其中1)美國市場：充電需求端，該行預計隨著IRA法案落地與優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)推出，美國新能源(600617)車保有量或?qū)⒓铀僭鲩L。充電供給側(cè)，美國IRA法案及NEVI計劃等落地，政策力度顯著增加。2)歐洲市場：充電需求端，該行認為隨歐盟碳排放和2035年停售燃油車政策執(zhí)行，新能源車滲透率有望持續(xù)提升、帶動保有量增長。充電供給側(cè)，歐洲多國出臺補貼政策，大力推動充電樁建設(shè)，德國、西班牙等國家側(cè)重補貼快充樁建設(shè)。3)其他：澳大利亞新能源車滲透率仍處低位，未來市場增長彈性較大。借鑒中國情況，該行認為海外市場供需兩側(cè)共振、有望迎放量機遇。

該行認為車樁比預測方式失之客觀，因此主要基于歐美出行數(shù)據(jù)和充電樁服務效率來測算公樁需求，用保有量和配樁率來測算私樁需求。基于上述邏輯，該行最終測得到2027年海外新能源車充電設(shè)備增量空間有望達到759億元，其中美國/歐洲市場空間分別有望達到284/335億元。

海外市場高成長、高盈利，國內(nèi)樁企出海加速。

海外市場需求高增，該行認為國產(chǎn)充電樁更具性價比、國內(nèi)樁企有望享出海紅利。此外，綜合考慮當前格局與政策導向，該行認為歐美市場中能源公司、車企等大型B端客戶或?qū)⒗^續(xù)擴大運營市場份額，而大B客戶相比小型B端和C端客戶更為優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定，能否切入其供應鏈成為國內(nèi)樁企搶占先機的核心。

風險提示：海外新能源車銷量不及預期;充電樁建設(shè)補貼力度不足;渠道拓展緩慢。

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