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富國銀行的股票策略主管Chris Harvey表示，導致美國股市市值蒸發多達12萬億美元的熊市已經結束。

Harvey表示，最近投資級公司債券收益率的回落與普遍的擔憂“不一致”，即標準普爾500指數將重新出現拋售，并走出10月份的低點。此外，他補充說，企業和消費者層面的健康資產負債表表明系統性風險水平較低，這意味著導致市場長期低迷的催化劑基本不存在。

Harvey周一表示，“當我們看到類似于過去幾個月經歷的急劇緊縮和健康發行時，熊市通常會結束?！薄爱斝苁羞M入‘下一個階段’時，利差會擴大，而不是像今天這樣收緊。IG息差支持了我們對系統性風險的看法?！?/p>

Harvey加入了包括策略師Ed Yardeni在內的華爾街少數人的行列，認為2022年的熊市將會結束。MLIV Pulse在1月底進行的一項調查顯示，大約70%的受訪者說，在標準普爾500指數從高點到谷底下跌25%之后，股市還沒有觸底。

Yardeni將10月以來的股市反彈視為新一輪牛市的開始，但Harvey卻不那么樂觀。他堅持標準普爾500指數的年底目標點位為4200點，這一點位僅比上周五的收盤點位高出2.7%。

在Harvey看來，雖然拋售已經結束，但持續復蘇的要素——股票市盈率和企業盈利的持續增長——卻沒有出現，至少目前如此。

標普500指數的市盈率為18.3倍，已經超過了10年平均水平。與此同時，人們對收益的信心正在減弱。數據顯示，自10月底以來，分析師已將美國大型企業2023年的預期下調5%，至每股220.70美元。

Harvey表示，股市的公牛“堵在路上了”。

關鍵詞： 標準普爾 系統性風險 至少目前