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在有跡象顯示美國經(jīng)濟走弱之際,美債價格因避險情緒上漲。根據(jù)計算,美債收益率下滑和對沖日元波動成本飆升意味著,如果日本投資者對沖匯率風(fēng)險,他們購買基準十年期美債的回報率將是-1.5%,這是自2020年3月以來的最低回報率。
日本投資者是美國以外最大規(guī)模的美債持有者,價值約1萬億美元。不過,隨著對沖日元波動的成本飆升,他們一直在削減海外債券敞口。與此同時,在日本央行將日債收益率上限提高到0.5%之后,日債收益率在上月大幅上漲,這增加了對投資者的吸引力。此外,由于市場預(yù)期日本央行將在通脹加速、行業(yè)黑田東彥任期接近尾聲之際實施貨幣政策正常化,投資者押注日債收益率將進一步上漲。
關(guān)鍵詞: 貨幣政策 萬億美元 匯率風(fēng)險