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12月1日，受電信運營商業(yè)績邊際改善消息影響，A股通信服務概念股走強，截至發(fā)稿，中國聯(lián)通(600050.SH)沖擊漲停，縱橫通信(603602)(603602.SH)漲停，中國電信(601728.SH)、中國移動(600941.SH)、中通國脈(603559)(603559.SH)、夢網(wǎng)科技(002123.SZ)、天孚通信(300394)(300394.SZ)等股拉升跟漲。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年1-10月，運營商新興業(yè)務收入同比增33.1%，在電信業(yè)務收入中的占比達到19.4%。其中，云計算、大數(shù)據(jù)、IDC、物聯(lián)網(wǎng)收入同比增127.8%、59.3%、12.7%、25.6%。綜合來看，在5G和數(shù)字經(jīng)濟時代，電信運營商傳統(tǒng)業(yè)務逐漸回暖，新興業(yè)務貢獻第二增長曲線。隨著資本開支的下降促進業(yè)績釋放，國君、信達等多家機構一致認為，電信行業(yè)景氣度有望進一步提升。

中國聯(lián)通董事長劉烈宏近日，在三季度業(yè)績說明會上表示，中國聯(lián)通兼具成長和價值的雙重投資屬性，投資中國聯(lián)通就是投資確定的回報。他還表示，不能再用老眼光看電信行業(yè)，估值模型需要與時俱進重塑。

銀河證券12月1日研報指出，運營商作為通信板塊龍頭，隨著業(yè)績的持續(xù)向好，估值體系有望重構，未來成長空間廣闊。業(yè)務布局方面，隨著我國5G基建的逐步推進，三大運營商的業(yè)務布局逐步從此前的5G建設轉向5G應用發(fā)展及云計算方面，市場空間增大；同時與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作共贏也帶來了業(yè)績高速增長預期。整體來看，2022年前三季度運營商板塊在營收增長10.3%的基礎上，實現(xiàn)毛利率27.9%，實現(xiàn)凈利率10.3%，運營商板塊業(yè)績整體邊際改善，成長性凸顯。

關鍵詞： 中國聯(lián)通 銀河證券 估值體系