得益于資本加持，一批國(guó)產(chǎn)工業(yè)軟件企業(yè)開始走到聚光燈下。

近日，上海索辰信息科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“索辰科技”）即將迎來(lái)上會(huì)。公司成立于2006年，是一家專注于CAE（即計(jì)算機(jī)輔助工程）軟件研發(fā)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為工程仿真軟件及仿真產(chǎn)品開發(fā)。

(資料圖)

索辰科技能否迎來(lái)屬于自己的“高光時(shí)刻”？

國(guó)內(nèi)CAE市場(chǎng)份額僅個(gè)位數(shù)

索辰科技所深耕的CAE，指在產(chǎn)品/工程設(shè)計(jì)階段用計(jì)算機(jī)軟件對(duì)產(chǎn)品/工程項(xiàng)目的工作狀態(tài)、行為進(jìn)行基于物理模型的模擬，來(lái)預(yù)測(cè)其功能可用性、可靠性、效率和安全性等，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品/工程的設(shè)計(jì) 優(yōu)化，保證產(chǎn)品/工程達(dá)到預(yù)期功能并滿足各種性能指標(biāo)。

和CAD類似，CAE同樣是一個(gè)寡頭壟斷特征明顯的領(lǐng)域。2020 年，全球CAE市場(chǎng)接近一半份額由西門子、安西斯和達(dá)索占據(jù)。國(guó)內(nèi)情況更為分化，據(jù)《中國(guó)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)白皮書（2020）》研究數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前十大CAE軟件供應(yīng)商全部為境外企業(yè)，如安西斯、達(dá)索、西門子、MSC等，國(guó)產(chǎn)化率較低。

相較而言，我國(guó)CAE市場(chǎng)尚未成熟，國(guó)內(nèi)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散，尚未出現(xiàn)占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位的本土廠商，亦未出現(xiàn)已成功上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)。

因此，索辰科技此番謀求上市無(wú)疑是一個(gè)積極信號(hào)，但從市占率看，依舊任重而道遠(yuǎn)。智研瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年我國(guó)CAE市場(chǎng)規(guī)模分別為16.85億元、18.12億元、21.77億元，索辰科技產(chǎn)品全部為內(nèi)銷，據(jù)此計(jì)算對(duì)應(yīng)市占率僅分別為6.88%、8.94%、8.87%，去年略有下降。

2022年?duì)I收或現(xiàn)顯著下滑

2019年至2022年前三季度，索辰科技營(yíng)業(yè)收入分別為1.16億元、1.62億元、1.93億元、3834.86萬(wàn)元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損1259.12萬(wàn)元、3264.87萬(wàn)元、5035.64萬(wàn)元、虧損4822.26萬(wàn)元。

圖源：招股書

過(guò)去幾年，索辰科技營(yíng)收呈現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)的季節(jié)性，第四季度往往約貢獻(xiàn)全年70%主營(yíng)收入，據(jù)此比例推算，2022年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或約1.3億元，同比降幅顯著。這可能有兩方面原因：一是2019年至2021年公司半數(shù)業(yè)務(wù)收入來(lái)自于華東地區(qū)，眾所周知的是，2022年上半年上海疫情嚴(yán)重，這一定程度上沖擊了業(yè)績(jī)。從華東地區(qū)收入占比從2021年的61.87%銳減至2022年上半年的8.23%，亦可佐證；二是公司主要客戶為軍工單位及科研院所等，受此類客戶項(xiàng)目推進(jìn)安排、付款審批流程較復(fù)雜等因素影響，致使公司收入第四季度占比較高、應(yīng)收賬款結(jié)算周期整體較長(zhǎng)，客戶回款速度相對(duì)較慢。

這一定程度上也成了營(yíng)運(yùn)資金緊張情況。2019年至2022年半年，索辰科技經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-661萬(wàn)元、7793萬(wàn)元、-5055萬(wàn)元、-3118萬(wàn)元，波動(dòng)較大。在此背景下，公司仍支付大量現(xiàn)金購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品，2021年及2022上半年，公司持有的交易性金融資產(chǎn)金額分別為3002.18萬(wàn)元、500.36萬(wàn)元。

或正因如此，此次IPO索辰科技共計(jì)劃募集資金10.35億元，其中3億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖源：招股書

大客戶和新任保薦機(jī)構(gòu)都是“自己人”？

比較罕見(jiàn)的是，索辰科技曾在輔導(dǎo)階段一口氣更換掉所有中介機(jī)構(gòu)。回顧其上市之旅，2020年7月，公司提交了輔導(dǎo)備案申請(qǐng)，彼時(shí)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所分別為興業(yè)證券(601377)、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）、北京市嘉源律師事務(wù)所。

2021年8月，索辰科技發(fā)布終止與興業(yè)證券的輔導(dǎo)協(xié)議，當(dāng)年9月重新聘請(qǐng)了海通證券(600837)、中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）和北京市中倫律師事務(wù)所為公司的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所。

對(duì)此變化，索辰科技回復(fù)表示：“公司更換保薦機(jī)構(gòu)的原因系上市計(jì)劃安排未達(dá)一致，且同時(shí)更換了律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所。”

新入場(chǎng)的海通證券則與索辰科技有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)。招股書顯示，海通證券通過(guò)索辰科技的股東國(guó)發(fā)基金間接持有少量股份（穿透后持有比例不超過(guò)萬(wàn)分之一）。從時(shí)間線看，更換保薦機(jī)構(gòu)后不久后，2021年12月，國(guó)發(fā)基金通過(guò)增資入股的方式取得了索辰科技2.69%股份。

國(guó)發(fā)基金與索辰科技第一大客戶亦有關(guān)聯(lián)。2019年至2021年，中國(guó)航發(fā)及其下屬單位均為公司重要客戶，銷售金額分別為1528.30萬(wàn)元、4140.69萬(wàn)元、5191.87萬(wàn)元，分別占營(yíng)業(yè)收入的13.19%、25.58%、26.94%，后兩年更是躍居為當(dāng)年第一大客戶。中國(guó)航發(fā)則是國(guó)發(fā)基金的出資人，并持有15.76%的股份。

此外，按照索辰科技2022年6月上市申請(qǐng)獲科創(chuàng)板受理推算，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，國(guó)發(fā)基金入股時(shí)間2021年12月已經(jīng)構(gòu)成突擊入股。大客戶關(guān)聯(lián)方突擊入股、新任保薦機(jī)構(gòu)又與同一關(guān)聯(lián)方“藕斷絲連”，如此安排著實(shí)令人好奇。

對(duì)此，索辰科技表示：“國(guó)發(fā)基金投資公司的原因?yàn)檎J(rèn)為公司發(fā)展前景較好，具備投資價(jià)值，入股行為未附帶業(yè)務(wù)合作、產(chǎn)品銷售等約定或其他利益安排。”　　

關(guān)鍵詞： 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 律師事務(wù)所 海通證券