主動型基金的投資收益和基金經理的個人因素存在密切的關系，作為基金產品的直接管理者和投資決策者，基金經理直接影響著基金的投資風格和業績，所以說買基金就是買基金經理的管理能力。當挑選基金的時候，我們不僅要考慮這只基金的業績好不好，還要判斷基金的業績為什么好？解決“業績從哪里來”和“業績有沒有可持續性”的問題。基金研究組會對基金經理的歷史操作分析來進行“業績歸因”。

檢驗基金經理投資的實力的必要條件是能否預測企業未來數年乃至十年以上的利潤級別，讓投資收益跟公司的利潤級別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來的，不能體現基金經理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來測量基金經理投資技術的重要指標。阿爾法能力越強，基金經理的投資實力也就越強。

王創練在擔任諾安研究精選（320022）基金經理的任職期間累計任職回報117.1%，平均年化收益率為11.01%。期間重倉股調倉次數共有134次，其中盈利次數為83次，勝率為61.94%；翻倍級別收益有3次，翻倍率為2.24%。

【資料圖】

以下為王創練所任職基金的部分重倉股調倉案例：

重倉股調倉示例詳解：

1、山西汾酒(600809)（600809）翻倍案例：

王創練管理的諾安安鑫靈活配置混合基金在19年3季度買入山西汾酒，在持有1年又2個季度后在21年1季度賣出。持有期間的估算收益率為375.58%，持有期間山西汾酒在2019年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達169.87%。

2、雙環傳動(002472)（002472）調倉案例：

王創練管理的諾安研究優選混合A基金在21年2季度買入雙環傳動，在持有3個季度后在22年1季度賣出。持有期間的估算收益率為97.59%，持有期間雙環傳動在2020年到2021年的年報歸屬凈利潤增幅達536.98%。

3、證通電子(002197)（002197）折戟案例：

王創練管理的諾安研究精選股票基金在15年2季度買入證通電子，在持有2年又2個季度后在17年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-62%，持有期間證通電子在2015年到2017年的年報營業總收入增幅達49.24%。

通過分析以上基金經理歷史上的重倉股調倉操作案例，我們可以看出基金經理王創練的阿爾法能力普通，諾安均衡優選一年持有混合A（016454）基金的盈利能力還有待后續觀察。

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