每到年末，股權質押就會成為券商心中的痛。

12月18日晚間，申萬宏源披露了一份重大訴訟公告，因質押式證券回購糾紛，申萬宏源將中信國安集團、中信國安投資告上法庭，涉案金額合計高達7.79億元。而據不完全統計，近期安信證券、光大證券、中原證券、中泰證券、興業證券等也披露了股權質押涉訴公告，涉案金額從幾千萬到數億不等。

實際上，券商股權質押業務在經歷了前期快速發展、規模猛進之后，迎來了政策密集出臺、監管趨嚴的新階段。華泰證券研報分析，“股權質押存量業務前期開展粗放，疊加減持新規限制和券商處置手段有限，風險較多淤積于券商內部，化解尚需周期。”

多券商“踩雷”

除申萬宏源外，同樣為股權質押苦惱的還有華融證券。12月5日，上海證券交易所官網披露了一份華融證券涉及訴訟的進展公告。公告披露了3起案件進展，均為股票質押合同糾紛，訴訟標的合計約7.59億元，法院均已受理案件。其中，涉案金額最大的糾紛為華融證券與馮鑫、牟歌、天津眾翔宏泰企業管理合伙企業(有限合伙)(簡稱“眾翔宏泰”)、天津瑞豐利永企業管理合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“瑞豐利永”)的股票質押合同糾紛案，涉及本金3.83億元以及相關利息、違約金等。

往前追溯，12月2日，中原證券一起股票質押業務“踩雷”科迪乳業，涉及金額1億元;11月29日，光大證券因股票質押向石河子市瑞晨股權投資合伙企業提起訴訟，要求判令其償還1.17億元。

強化盡調化解存量風險

其實，針對A股質押的排雷行動自2018年便已啟動，監管層重點推出股票質押新規，重點限制股票質押集中度，限制股票質押率上限，限制融入方資格，提高融資門檻、嚴控資金用途等。

數據顯示，截至2019上半年末，國元證券股票質押余額66.08億元，同比降28%;太平洋股票質押業務余額54.8億元，下降11%。山西證券則表示，將進一步強化股票質押業務的盡職調查，持續化解存量風險。

與此同時，2019年下半年以來，A股市場的質押股數量亦正在呈現逐級下降的趨勢。據Wind數據統計，截至2019年12月19日，A股質押股數為5840.46億股，占總股本比例為8.7%，市場質押市值為44920.77億元。

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