12月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2019年11月份全國(guó)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)。從環(huán)比看，CPI上漲0.4%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，PPI由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%。從同比看，CPI上漲4.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)，PPI下降1.4%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師沈赟表示，11月份CPI同比漲幅擴(kuò)大，PPI降幅收窄。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對(duì)記者表示，豬肉價(jià)格已呈見(jiàn)頂勢(shì)頭，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)豬肉價(jià)格大幅推升CPI。預(yù)計(jì)12月份CPI將較11月份小幅回落，明年1月份春節(jié)錯(cuò)位或許將導(dǎo)致CPI達(dá)到頂點(diǎn)，之后CPI將回落。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)記者表示，當(dāng)前CPI最大的壓力主要來(lái)自豬肉價(jià)格的上漲，但目前政府已經(jīng)做出了相關(guān)應(yīng)對(duì)。隨著向市場(chǎng)投放政府儲(chǔ)備豬肉以及開(kāi)放進(jìn)口豬肉等行為的落實(shí)，預(yù)計(jì)產(chǎn)能缺口將在一定程度上得到補(bǔ)充。因此，即便價(jià)格指數(shù)被一時(shí)推高，生豬產(chǎn)能的探底趨穩(wěn)也將推動(dòng)豬肉市場(chǎng)供應(yīng)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)隨著基數(shù)效應(yīng)的降低，CPI快速上行的動(dòng)能將逐步減弱。

就貨幣政策走勢(shì)，章俊表示，預(yù)計(jì)年前進(jìn)行降準(zhǔn)降息的概率不大，主要還是通過(guò)溫和續(xù)作MLF以維穩(wěn)市場(chǎng)流動(dòng)性水平。未來(lái)調(diào)降基準(zhǔn)利率則更多是發(fā)揮和承擔(dān)“貨幣政策信號(hào)”的作用。如果往后出現(xiàn)基準(zhǔn)利率的調(diào)降，將以非對(duì)稱(chēng)性降息的形式存在，即以調(diào)降銀行負(fù)債端成本的方式提高銀行主動(dòng)放貸以及主動(dòng)調(diào)降LPR報(bào)價(jià)的動(dòng)力。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)記者表示，明年來(lái)看，2020年春節(jié)提前至1月份，錯(cuò)期效應(yīng)會(huì)帶動(dòng)CPI再度上行。不過(guò)，其后伴隨生豬產(chǎn)能恢復(fù)，非食品價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，CPI漲幅將出現(xiàn)高位回落態(tài)勢(shì)，特別是下半年漲幅將明顯下行，全年有望保持在3.0%左右，宏觀經(jīng)濟(jì)并不面臨顯著的通脹風(fēng)險(xiǎn)，物價(jià)因素對(duì)2020年央行貨幣政策的掣肘作用不必過(guò)度高估。

關(guān)鍵詞： 11月份 CPI同比上漲 4 5%