馬云實際控制的恒生電子(600570.SH)經營業績增速驚人。

恒生電子成立于1997年，2003年在上交所主板掛牌上市。2014年，歷時半年，馬云耗資約33億元，通過浙江融信受讓恒生集團100%股權，進而成為恒生電子實際控制人。

恒生電子在其財報中稱，公司產品長期在業內處于領先地位，在券商的核心交易系統、資管的投資管理系統、銀行的綜合理財系統、以及金融機構的TA系統等領域，市場占有率均較高。

恒生電子研發投入較為可觀。今年前三季度，公司研發投入為10.43億元，同比增長18.79%，占同期營業收入的45.41%。截至去年底，公司研發人員總數為4590人，占員工總數的64.45%。

近幾年，恒生電子經營業績增長迅猛。2017年、2018年，其營業收入增速均超過22%，凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同)的同比增幅分別高達2476.18%、36.96%。今年前三季度，其營業收入和凈利潤分別為22.97億元、8.04億元，同比分別增長17.02%、122.86%。公司綜合毛利率超過97%，堪稱暴利。

2015年大牛市行情之后，因為涉及為股市配資通過通道等因素，恒生電子曾備受爭議。拋開這些因素，恒生電子在回饋投資者方面十分積極。

上市以來，公司累計派發現金紅利10.86億元，累計分紅金額是其累計股權融資額的4.11倍。

半年凈利超去年全年

今年以來，恒生電子的財報一如既往地亮麗。

今年前三季度，恒生電子實現營業收入22.97億元，較去年同期的19.63億元增長17.02%，凈利潤為8.04億元，去年同期為3.61億元，同比大增4.43億元，增長幅度為122.86%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為3.17億元，同比增長36.12%。

前三季度實現超8億元凈利潤，遠超去年全年的6.45億元。其實，早在今年上半年，恒生電子的凈利潤就已經超過去年全年。

半年報顯示，公司實現凈利潤6.78億元，較去年同期的3億元翻了一倍多，超出去年全年6.45億元的0.33億元。

當然，今年前三季度得經營業績大幅增長，與非經常性損益大增密切相關。前三季度，公司非經常性損益高達4.87億元。這主要是公司執行新金融工具會計準則, 持有的金融資產產生的公允價值變動收益大幅增加。

不只是今年，馬云實際控制的2014年來，除了2016年外，其余年度的經營業績均在快速增長。2014年至2017年，其實現的營業收入分別為14.22億元、22.26億元、21.70億元、26.66億元、32.63億元，同比變動幅度為17.45%、56.52%、-2.49%、22.85%、22.38%。對應的凈利潤為3.61億元、4.54億元、0.18億元、4.71億元、6.45億元，變動幅度為11.51%、25.86%、-95.97%、2476.18%、36.96%。

2016年，恒生電子子公司恒生網絡被證件會處罰，沒收違法所得1.09億元、并被罰款3.29億元。其原因是，恒生網絡開發運營的HOMS系統，包含子賬戶開立、提供委托交易、存儲、查詢、清算等多種證券業務屬性的功能。恒生網絡明知客戶經營方式，仍向不具有經營證券業務資質的客戶銷售該系統，提供相關服務，并獲取收益，即當時備受詬病高杠桿配資。恒生網絡被處罰事件，直接導致當年業績劇降，恒生電子也因此備受爭議。

經營業績不錯，恒生電子派發的現金紅利也很可觀。上市16年來，公司實施16次現金分紅，累計分紅金額為10.86億元，其中，2014年以來，除了2016年外，每年分紅金額超過億元。上市以來，公司未進行過股權再融資，首發募資為2.64億元。因此，其累計分紅金額是其股權融資額的4.11倍。

研發投入超營業收入四成

盡管恒生電子曾經備受爭議，但公司在技術方面的引領不容忽視，其研發投入不菲。

今年前三季度，恒生電子研發投入高達10.43億元，占當期營業收入的45.41%，較去年同期的8.78億元增加1.65億元，增長幅度為18.79%。

2014年以來，恒生電子的研發投入持續快速增長。2014年至2018年，其研發投入分別為5.91億元、8.63億元、10.51億元、12.92億元、14.05億元。2016年，凈利潤大降九成，研發投入仍然增長21.78%。2017年、2018年，研發投入占當期營業收入的比重分別為48.46%、43.06%，均超過營業收入四成。

長江商報記者梳理發現，無論是研發投入總額，還是占營業收入比重，恒生電子在業內均處于領先水平。

恒生電子投入的研發人員也不少。2014年至2018年，其研發人員分別為2579人、3483人、4295人、4234人、4590人，分別當期公司員工總數的58.52%、59.81%、62.89%、62.35%、64.45%。研發人員呈明顯上升趨勢，且占比已經超過60%。

恒生電子自稱是中國領先的金融軟件和網絡服務供應商，致力于為證券、期貨、基金、信托、保險、銀行、交易所、私募等機構提供整體的解決方案和服務，為個人投資者提供財富管理工具。公司在券商的核心交易系統、資管的投資管理系統、銀行的綜合理財系統，以及金融機構的TA系統等領域市占率均較高。去年，公司入選全球 Fintech100強。

恒生電子建立并基本形成由恒生研究院、研發中心以及業務部門平臺研發組成的三級研發架構體系，三級研發機構分紅合作，并攜手高校技術團隊，共同開展行業前沿技術的研發創新。

恒生電子的毛利率驚人。近年來，其毛利率呈上升趨勢，2013年為81.84%，去年為97.11%，今年前三季度達97.66%。

關鍵詞： 恒生電子毛利 累計分紅