被稱為“中國風險投資之父”、“創業板之父”的成思危在2014年5月某天，曾現身中國金融博物館書院主辦的一個沙龍活動。現場的他，一身灰藍加白條紋的西裝，領間和袖處露出些許白色襯衫，沒打領帶，講話時口齒和思路依舊十分清晰，面帶微笑，精神矍鑠，完全不像一個79歲的老人。

發言中途，成思危再次談及風投、創業板、創新型企業三個話題：“我的展望是，希望10年以后，中國能出現像微軟，像蘋果，這樣的創新型企業……”

時間撥回到1981年，成思危赴美做訪問學者，不久后首次接觸到了風險投資理念，回國后一直致力于中國“科技成果轉化”出路的研究，1990年深交所和上交所先后設立，中國有了自己的資本市場，1998年3月，在全國政協九屆一次會議上，成思危提交了當年被列為“一號提案”的議案，正式開啟了在中國設立創業板的征程。

此后自2009年10月30日創業板正式上市，一直到2019年深圳先行示范區戰略提出“研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度，創造條件推動注冊制改革”，創業板走過了整整10個年頭。

如今，創業板注冊制改革有望提速，10月8日至9日，證監會主席易會滿來到深圳調研。易會滿表示，全力推進深圳資本市場改革發展，盡快取得階段性成效，切實提升資本市場服務實體經濟的質量和效率。

“一號提案”

“科技成果轉化”的出路，不能只依靠國家撥款，要依靠市場，依靠風險投資。風投愿意孵化創新性企業的前提，是得有一條通暢的退出通道。

“風險投資的目的不是辦企業，而是把雞蛋孵成小雞，養到一定程度賣掉，再回收資金繼續孵化再賣掉。”2011年1月，成思危在第十五屆中國資本市場論壇上這樣說道。

因為秉持著這樣的理念，早在1998年3月，成思危就在全國政協九屆一次會議上提交了《關于借鑒國外經驗，盡快發展中國風險投資事業的提案》;同年，他提出了創業板“三步走”的發展思路：第一步是在現有法律框架下，成立一批風險投資公司;第二步是建立風險投資基金;第三步是建立包括創業板在內的風險投資體系。

當時的國外背景是，創業板的發展出現了兩個熱潮。第一個熱潮是，1971年，以美國納斯達克為代表的創業板正式啟動;第二個熱潮是二十世紀末，美國科技股泡沫破裂之際，倫敦、法國、中國香港等先后設立類似創業板的板塊。

在國內，雖然創業板尚未成立，但前述“一號提案”之后，風險投資的熱潮掀起來了。2013年，成思危向媒體表示，從1997年到2001年，是中國風險投資蓬勃興起的時期，據不完全統計，到2001年，我國約有各類內資風險投資公司約160家，號稱擁有資金約180億元，實際投入約30億元。另有風險投資管理公司約150家，境外風險投資的投入約3億美元。

但創業板的籌建并未一帆風順。2000年10月，深交所一度停發新股，籌建創業板，但2001年初，國外，納斯達克科技股神話破滅，國內，中央高層經過調研和聽取意見，認為A股尚未成熟，需要先整頓主板。

2004年，在分步走，向創業板過渡的設計下，深市中小企業板開盤。2008年3月，中央高層明確表示將推出創業板，但同年美國次貸危機席卷全球，國內創業板計劃再度推遲，直到2009年3月31日，中國證監會才正式發布與創業板有關的文件。

2009年10月23日，創業板舉行開板啟動儀式。2009年10月30日，創業板正式開市，首批上市的28家公司平均市盈率為56.7倍。

4000點與5萬億

創業板開板這一年，有10年股齡的民間散戶羅超(化名)剛開始炒股，風險偏好還不適應創業板股票的走勢。

“2009年在北京讀大三的時候，走在路上，在頤和園門口，有個招商證券(17.010, 0.34, 2.04%)的工作人員，問我要不要開戶，當時剛好我想了解一下，就開了戶。”羅超向《華夏時報》記者表示，當時的炒股本金是赴美帶薪實習掙的錢，買了主板的中石油。

羅超握著中石油很長時間沒放手。在2009年里，創業板先后有36家企業上市。

對不少股民來說，開市第一天的情形仍然歷歷在目：特銳德(16.620, -0.47, -2.75%)等28只首批上市股票被資金狂熱炒作，開盤漲幅超100%的就有6只股票，包括安科生物(15.990, -0.06, -0.37%)、探路者(3.860, -0.02, -0.52%)、華誼兄弟(4.350, -0.05, -1.14%)、億緯鋰能(33.390, -1.19, -3.44%)、華星創業(5.540, -0.62, -10.06%)、樂普醫療(26.530, -0.09, -0.34%)，當日在9點37分至10點58分，有28只股票先后觸及了首檔20%的盤中臨時停牌，此后，早盤階段，還有16只股票觸及了50%的次檔停牌，另外還有一只股票當天觸及了第三檔80%的臨時停牌。

截至當日收盤，28只股票股價均較發行價上漲，漲幅最低的為75.84%，最高的為209.73%，13只股票漲幅在96%以上。兩只股票收盤晉身百元股行列，紅日藥業(3.460, 0.02, 0.58%)報收于106.5元，漲幅77.5%;神州泰岳(3.600, 0.00, 0.00%)收于102.9元，漲幅77.41%。

首批28家之后，還有另外8家企業在當年登陸創業板。截至2009年底，36家創業板股票總市值約1600多億元，累計IPO融資規模200多億元。到2015年，創業板上市公司數量已變成491家，總市值約5.6萬億元。

在這期間，A股大盤從2009年進入調整周期，歷時約5年，到2014年7月之后，才出現牛熊拐點。當年7月，滬指開啟持續攀升，同年12月站上3000點，2015年4月站上4000點，2015年6月12日觸及5178點高點。

創業板指數也在2015年6月5日觸及歷史高點4037.96點。在這一年，溫氏股份(38.300, -0.25,-0.65%)、暴風集團(4.490, -0.08, -1.75%)(維權)登陸創業板，全通教育(5.550, 0.02, 0.36%)(維權)曾以467元的價格問鼎股王寶座。

大約在2015年前后，羅超選股的風險偏好發生了變化，創業板和中小板股票成了他優先選擇的標的。他向《華夏時報》記者表示，當時的狀況是，讀完了研究生，開始工作掙錢了，平時還會研究一些選股的技術，并且“喜歡滿倉操作，先買一個，全賣了再買另外一個”。

他先后選中了銀之杰(16.260, 0.31, 1.94%)、安碩信息(22.480, -0.42, -1.83%)(維權)等一批創業板股票。但最終的收益有正有負。

創業板指數2015年6月觸及歷史新高后，隨著A股大盤大幅震蕩下行，創業板也進入長時間的回落調整期，同年7月份就跌倒了2300點。

成思危2013年曾向媒體談及創業板存在的一些問題。按照他的說法，創業板自創建以來，一些企業確實是融到了資金，但也有不少不足，比如有些企業并不是創新型的企業，很多企業估值過高，創業板缺乏做市商制度，還有虛假信息、內幕交易等問題。

創業板前景

據《華夏時報》記者不完全統計，截至2018年底，創業板700多家公司累計IPO融資額約3922億元。截至2019年10月11日，創業板總市值5.67萬億元，上市公司共773家。

“簡單來說，創業板完成了階段性的歷史使命，注冊制改革后未來可期。”2019年10月9日，如是資本董事總經理張奧平在談及創業板時向《華夏時報》記者這樣說。

2013年，黨的十八屆三中全會提出“推進股票發行注冊制改革”，此后，在深市和滬市全面推行的論證報批工作開始著手執行。但到2018年11月，上交所率先獲批科創板并試點注冊制，科創板在服務科技創新方面的定位，與當年創業板幾乎一致。

對于創業板的未來，蘇寧金融研究院投資策略研究中心副主任顧慧君向《華夏時報》記者表示，從短期看，創業板的發展是向科創板靠攏，在上市門檻和交易制度上更加市場化，從而維持和壯大自己的競爭力。

2019年8月18日，支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的國家戰略橫空出世，相關文件中有著“研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度，創造條件推動注冊制改革”的表述。

張奧平向《華夏時報》記者表示，創業板施行注冊制改革，肯定要與上交所的科創板注冊制，形成良性競爭，未來的創新型企業、創業型企業，尤其是一些新經濟類企業，它的上市地的選擇，就不僅僅局限在上交所的科創板了。

“從長期看，創業板的發展是在改革和開放兩個方向上發力，一方面通過改革完善自身的制度和機制;另一方面推動雙向開放，包括對境外資金的開放以及允許境外公司在創業板上市。”顧慧君向《華夏時報》記者表示。

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關鍵詞： 創業板 10年滄桑 一號提案